一、行情回顾

　　周二，沪锡期货主力合约日内窄幅震荡，夜间收涨，伦锡震荡偏强。

　　二、基本面汇总

　　8月26日，伦敦金属交易所（LME）：锡注册仓单1625吨；注销仓单155吨，增加55吨；锡库存1780吨，减少5吨。

　　现货市场：周二听闻小牌对9月平水-升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水600元/吨附近，云锡对9月升水600-升水800元/吨左右未变。

　　8月26日，上期所锡期货仓单7152吨，环比上个交易日增加120吨。

　　三、机构观点

　　华联期货：基本面，7月份供应端环比微幅提升，锡矿进口维持低位；7月份需求半导体、光伏领域保持较好，传统领域边际回落，8月预期维持刚性需求；库存方面，上周社会库存周度环比微幅增加。消息上：国内全社会用电量7月历史性突破万亿千瓦时大关，国家能源局发布7月全社会用电量，达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，称风险平衡似乎正在发生变化，当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。随着政策处于紧缩区域，这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。国内经济有韧性；海外不确定仍大，有降息预期；近期矿端复产进程反复；操作上，短线交易，参考支撑位260000元/吨附近；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿、刚果矿的扰动，印尼出口速度，消费数据验证指引。

　　南华期货：宏观方面，特朗普在社交媒体高调宣布，解除美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）职务"立即生效"。但库克最新回应称，称特朗普无权解雇她，她将继续履行职责。而特朗普此举一旦获得成功，距离“掌控美联储”将更近一步。基本面，锡锭社会库存的连续两周回落或为锡价提供上升的动力，需求端锡焊料企业开工情况尚可，在价格不高于27万元每吨的情况下，仍有接货意愿。【南华观点】震荡为主。