任女士

　　【导语】7月份进口煤价格优势明显，叠加国内用煤需求好转及内贸煤价格持续上行等因素影响，进口煤数量环比大增，结束今年4月份以来进口量环比持续下滑的趋势。但全年进口量来看，煤炭进口量下滑或是大概率事件。

　　7月煤炭进口情况简析:煤炭进口量环比大增，贸易伙伴关系相对稳定

　　进口量方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年7月我国煤炭进口量达3560.93万吨，环比增加7.79%，环比增幅较6月份扩大16.12个百分点；同比减少22.94%，同比增幅较6月份扩大2.89个百分点。1-7月份中国煤炭进口总量为25731.09万吨，同比下降12.98%。进口贸易伙伴关系方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年7月中国煤炭进口中排名前四位的贸易伙伴依次为印度尼西亚、俄罗斯、蒙古、澳大利亚，7月中国从上述四个国家累计进口煤炭3405.03万吨，占同期中国煤炭进口总量的95.62%，处于绝对优势地位，中国煤炭进口贸易伙伴关系集中度较高且基本稳定。

　　7月份中国煤炭进口量环比明显增长的原因主要有三方面因素，具体来看：其一，7月份以来国内动力煤价格持续偏强运行，对进口煤市场交易有一定带动作用，进口商发运积极性提升；其二，7月份属于国内迎峰度夏用煤旺季，且7月上旬国内多数区域温度创历史新高，全社会用电量需求激增，电厂基本满负荷运行，电厂煤炭库存下降较快，煤炭采购需求持续增长，据卓创资讯统计数据显示，截至7月末，山东部分区域电厂电煤库存量较6月末下降50%以上；其三，进口煤性价比优势高，国内沿海地区电厂煤炭采购需求向进口煤源倾斜，对进口煤数量采购明显增长，据卓创资讯统计数据显示，2025年7月份以来，印尼煤Q3800大卡动力煤较同热值内贸煤价格基本保持35元/吨以上优势。

　　下半年中国煤炭进口量存在修复预期

　　下半年中国煤炭进口量继续存在修复预期，但全年煤炭进口量下降或仍是大概率事件。下半年中国煤炭进口量增长主要受国内用煤需求增长、进口煤价格具备明显优势、及内贸煤价格上行带动等多因素影响，具体分析如下：

　　首先，国内用煤需求方面，7-8月迎峰度夏用煤高峰季过去后，国内即将迎来金九银十、迎峰度冬用煤旺季，国内用煤需求仍存增长预期，对进口煤采购量有望增加；其次，进口煤价格优势有望延续，国际煤炭市场供需格局仍处于偏宽松态势，进口煤价格上行存在明显阻力，进而进口煤价格优势有望继续保持；最后，国内煤价上行带动，7月份以来，国内陆续发布了“反内卷”、“反超产”等政策，国内大宗商品价格政策底比较明确，下半年大宗商品价格温和螺旋式上升或为主要趋势，市场对下半年国内煤价预期明显好转，资金做多意愿比较强，下半年国内煤价或将呈现螺旋式上升，底部逐渐提升，国内煤价的上行对进口煤也会有一定带动，进而提升进口商的操盘积极性。

　　虽然下半年中国煤炭进口量存在一定修复预期，但由于上半年减量明显(主要是受国内用煤需求差、各环节库存积压、进口煤阶段性倒挂等因素影响)，下半年进口量虽或有修复，但难以覆盖上半年减量缺口，就全年来看，2025年中国煤炭进口总量同比或呈现下滑趋势，据卓创资讯预测数据显示，2025年中国煤炭进口量或达到5亿吨左右，同比降幅7.92%左右。