【品种策略】铜：08月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储主席鲍威尔的鸽派言论导致美元指数下行，提振铜价；铜矿TC走弱和需求边际转好预期支撑铜价，宏观和基本面因素共同推动铜价短期震荡偏多。
南华期货	震荡	铜价在7.9万元每吨附近存在压力，宏观利好有限，难以维持高位；供给端印尼出口增长，需求端终端需求稳定，价格接近7.8万元每吨时补库意愿增强。
银河期货	震荡	美联储可能降息的预期增强，美元下跌支撑有色金属反弹，但铜矿加工费下降打破供应增加预期，国内库存减少和进口窗口打开对价格形成压力，同时即将进入消费旺季但需求可能阶段性走弱。
兴业期货	震荡	美联储态度偏鸽派，市场对降息预期增强，美元指数回落，矿端紧张格局未变，全球交易所库存回落，国内库存低位，金融属性支撑增强，铜价下方支撑牢固。
正信期货	震荡	美联储官员降温言论及鲍威尔偏鸽讲话增加降息预期，宏观情绪好转，美国制造业水平低迷，国内风险偏好高涨，铜价短期震荡偏强。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储主席鲍威尔的鸽派言论导致美元指数下行，提振铜价；铜矿TC走弱和需求边际转好预期支撑铜价，宏观和基本面因素共同推动铜价短期震荡偏多。

南华期货

震荡

铜价在7.9万元每吨附近存在压力，宏观利好有限，难以维持高位；供给端印尼出口增长，需求端终端需求稳定，价格接近7.8万元每吨时补库意愿增强。

银河期货

震荡

美联储可能降息的预期增强，美元下跌支撑有色金属反弹，但铜矿加工费下降打破供应增加预期，国内库存减少和进口窗口打开对价格形成压力，同时即将进入消费旺季但需求可能阶段性走弱。

兴业期货

震荡

美联储态度偏鸽派，市场对降息预期增强，美元指数回落，矿端紧张格局未变，全球交易所库存回落，国内库存低位，金融属性支撑增强，铜价下方支撑牢固。

正信期货

震荡

美联储官员降温言论及鲍威尔偏鸽讲话增加降息预期，宏观情绪好转，美国制造业水平低迷，国内风险偏好高涨，铜价短期震荡偏强。

【品种策略】铜：08月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡杰克逊霍尔会议前资金避险，价格波动有限；沪铜站稳108000元且均线多头，国内库存持续下降，但上方受14300美元阻力及宏观政策扰动。银河期货震荡国内供应增量有限，冶炼亏损压产，库存降至季节性低位，LME注销仓单增加、逼仓风险上升；但高价抑制下游需求。财达期货震荡矿端TC深度负值、冶炼亏损及海外矿扰动支撑铜价，但淡季需求、高价抑制采购和库存分化限制上行，叠加政策与地缘不确定性。正信期货研究院震荡美国CPI符合预期，利率预期支撑有限且地缘风险...

同花顺期货

【品种策略】纸浆：08月25日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空纸浆港口库存持续高位累库，下游企业库存高位且需求未见明显起色，制约纸浆价格上行。虽然宏观上美联储降息预期增加带来利多因素，但整体库存压力和需求疲软仍主导市场。银河期货震荡纸浆市场供需僵持，现货价格盘整，进口阔叶浆市场贸易商惜售情绪与下游谨慎采购形成弱平衡，美国对巴西和挪威的反倾销调查增加市场不确定性，国内主港纸浆库存连续累库，但累库速度放缓，市场观望情绪浓厚。正信期货震荡纸浆期货近期呈区间震荡调整走势，现货市场交投情绪...

同花顺期货

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