【大河财立方记者杨萨】8月22日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月25日(周一)，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　本月有3000亿MLF到期，这意味着8月央行MLF净投放达到3000亿，为连续第六个月加量续作。截至8月22日，央行还开展了3000亿买断式逆回购净投放，这意味着8月中期流动性净投放总额达6000亿，相当于上月的2倍，为2025年2月以来最大规模净投放。

　　在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近三个月中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大。东方金诚首席宏观分析师王青表示，背后主要有三方面原因：

　　一是现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度。分析认为，7月新信贷出现历史罕见的负值，主要是6月受信贷透支，以及隐债置换等短期因素影响，8月新增信贷将恢复正值。央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民的融资需求。

　　二是受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧，央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。

　　三是央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号。这意味着尽管上半年宏观经济运行稳中偏强，但货币政策仍在延续支持性立场。

　　“往后看，在上半年宏观经济稳中偏强，三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准的概率较小，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。这意味着接下来MLF还会加量续作，并结合买断式逆回购操作，持续向市场注入中期流动性。”王青表示，7月制造业PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程，当月宏观数据也显示经济下行压力有所加大。综合外部波动、国内物价及房地产市场走势，预计四季度初前后央行有可能再度实施降准降息，并适时恢复国债买卖。总的来看，下半年市场流动性有望持续处于稳中偏松状态，市场利率上行空间不大。

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