导语

　　上半年国内PP市场重心走低，虽需求表现不及预期，但供应端对市场形成一定支撑，令市场整体重心下移幅度有限。后期来看新增产能与检修装置博弈，供应端预计再度承压，恐难对市场形成托底支撑。

　　价格震荡走低供应全程托底

　　2025年上半年国内PP价格震荡走低，但市场振幅较去年明显收窄。据卓创资讯数据统计，2025年上半年国内PP市场华东拉丝均价在7298.54元/吨，较去年同期下跌2.92%，年内价格最大波动幅度达到465元/吨，价格波幅较去年同期收窄。分析来看，上半年需求表现整体欠佳，但供应托底明显，以及宏观面阶段性提振，令市场整体波动区间收窄。

　　产能投放时间变化供应端阶段性支撑

　　2025年上半年新增产能虽有投放，但因投放节点的不同，对市场形成阶段性支撑。一季度，新增产能投放有限仅50万吨，对市场冲击有限。但二季度新增产能步伐加快，据卓创资讯数据统计，二季度国内PP新增产能在250.5万吨，对供应端施压明显。同时7-8月来看，新增产能步伐不止，即裕龙石化四线投放后，宁波大榭石化二期一线近期计划投放有望在下周出产品，新增产能对市场冲击力度逐步增强。

　　装置检修托底明显

　　2025年PP装置检修力度明显增强，对市场形成较强支撑。2025年PP生产企业在高成本以及需求不及预期等影响下，降负荷以及停车企业明显增加。总体来看，2025年PP装置检修力度明显强于去年同期。据卓创资讯数据统计，2025年1-5月PP月度检修损失量均高于去年同期，6-7月虽装置检修损失量略有下滑，但仍处于相对高位。检修装置的集中，令供应端整体压力可控，2025年截至目前市场供需基本面未见明显供需矛盾，对价格形成支撑。

　　新增产能投放检修装置减少

　　后期来看新增产能仍存在投放的预期，供应端存在增加预期。据卓创资讯调研，后期国内预计仍有195万吨新增产能投放，其中宁波大榭二期二线45万吨装置计划9月中旬投产，同时广西石化40万吨装置计划10月下旬投放，部分新增产能或有推迟预期，但总体来看，后期市场来自新增产能的冲击将继续。

　　后期装置检修力度预计减弱，令市场供应压力再度增加。2025年因上半年装置检修力度较强等影响，后期装置强检修力度预计持续时间有限。据卓创资讯调研，下半年整体来看，计划内检修装置较为有限，尤其10月过后预计装置检修损失量出现明显缩减。在新增产能冲击以及装置检修力度预期减弱下，装置整体开工负荷率预计将有所提升，供应预计持续增加。

　　综合来看，虽上半年供应端对市场支撑明显，但下半年供应预计增加，对市场支撑力度预计减弱。但下半年“金九银十”传统季节性需求旺季预期犹在，预计对市场将形成较强支撑，以及新增产能部分仍有推迟的预期，下半年虽供应压力增加，但预计9月市场仍有上涨机遇。

　　文|杨娟