【品种策略】锌：08月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内锌市供应增加且需求处于淡季，尽管海外市场存在挤仓风险，国内库存持续累增，价格短期弱势整理，但下方空间有限，预计在22000一线获得支撑，23000位置之上仍有压力。
南华期货	震荡	锌供给端逐渐从偏紧转为过剩，加工费走强，库存持续累积且达到高位，需求端疲软，LME库存下降带来挤仓风险，整体支撑疲软，短期内宏观因素主导震荡走势。
银河期货	偏空	国内供应持续增加，而终端消费疲软，导致社会库存不断累积，沪锌价格承压。同时，西北锌冶炼厂检修计划影响有限，天津地区运输限制对整体市场影响不大，基本面利空因素主导市场。
正信期货	震荡	国内精炼锌产出增加导致库存累积，而LME库存减少反映出地域分化。海外炼厂因高成本减产，国内炼厂因利润增加而扩产。全球锌矿产量回升，矿端增产传导至冶炼放量被延缓，但国内产能充足可消化增量。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期回落，国内反内卷政策影响市场情绪，锌供应增加流畅，但需求边际转弱，库存压力增加，锌价偏弱震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内锌市供应增加且需求处于淡季，尽管海外市场存在挤仓风险，国内库存持续累增，价格短期弱势整理，但下方空间有限，预计在22000一线获得支撑，23000位置之上仍有压力。

南华期货

震荡

锌供给端逐渐从偏紧转为过剩，加工费走强，库存持续累积且达到高位，需求端疲软，LME库存下降带来挤仓风险，整体支撑疲软，短期内宏观因素主导震荡走势。

银河期货

偏空

国内供应持续增加，而终端消费疲软，导致社会库存不断累积，沪锌价格承压。同时，西北锌冶炼厂检修计划影响有限，天津地区运输限制对整体市场影响不大，基本面利空因素主导市场。

正信期货

震荡

国内精炼锌产出增加导致库存累积，而LME库存减少反映出地域分化。海外炼厂因高成本减产，国内炼厂因利润增加而扩产。全球锌矿产量回升，矿端增产传导至冶炼放量被延缓，但国内产能充足可消化增量。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期回落，国内反内卷政策影响市场情绪，锌供应增加流畅，但需求边际转弱，库存压力增加，锌价偏弱震荡。

【品种策略】锌：08月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端供应偏紧与LME低库存提供支撑，但国内社库偏高且微累、现货贴水，叠加宏观风险偏好下修，锌价短期承压，于24500-26500区间运行。南华期货震荡国内锌库存累积至27万吨，淡季需求压制盘面；但矿端加工费极低、冶炼利润严重倒挂限制下方空间。夜盘受美债收益率下行带动修复，但反弹持续性需现货端验证。银河期货震荡LME与国内锌锭库存双双增加，基本面偏弱致锌价上行乏力；但冶炼成本上移提供支撑，且临近消费旺季下游或有补库，预计下行空间有限，可逢低布局...

同花顺期货

【品种策略】锌：08月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，尽管LME库存持续去库，但整体保持逢高配空节奏，需注意LME海外挤仓情绪。银河期货中性国内锌消费淡季，供应增加导致库存累积，但LME库存去库及宏观因素可能支撑沪锌价格区间偏强运行。正信期货震荡国内推出刺激消费信贷政策和美联储降息预期加强推升锌价，但库存内外分化，海外炼厂减产与国内冶炼产出大幅增加形成供需错位，全球锌矿产量回升导致矿端增产传导节奏被延缓。混沌天成研究震荡美联储降息预期升温，国...

同花顺期货

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