本周美国宏观数据存在较大波动，金价上行持续遇阻，银价受降息预期提振，维持相对坚挺态势。7月美国CPI数据强化市场对美联储9月降息预期，数据显示关税对于消费端的负面冲击仍相对有限，部分商家继续消耗库存囤积。能源类价格延续下跌态势，对整体通胀形成较大拖累，但受关税影响较大的核心商品分项均录得一定程度的上涨，CPI与非农数据放缓大幅提振联储9月降息概率，使得美元指数低位承压运行，金价受到较强支撑而反弹，但周四晚间公布的PPI指标显示生产者通胀超预期回升，或预示生产端正消化关税所致的成本压力，未来数月或将相关成本转嫁至消费端，进而抬升CPI消费者通胀数据，叠加申领失业金人数延续韧性，美联储9月降息概率边际下滑，导致金价上行受阻，再度陷入区间震荡。

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