需求增长跟不上产能扩张全球

　　2025年下半年，全球聚氯乙烯(PVC)市场持续面临挑战，因为需求增长跟不上产能扩张的步伐，亚洲地区尤为明显。美国关税对PVC制成品转口贸易的影响，进一步加剧了PVC市场基本面的疲软。当前全球PVC市场目光聚焦印度：一方面，印度标准局(BIS)的PVC进口认证要求已推迟至12月实施；另一方面，备受关注的反倾销税调查即将迎来最终结论。这些变化可能改写区域贸易流向。此外，欧洲市场出现了进一步整合信号，而美国PVC产品和亚洲的竞争在加剧。

　　亚洲供应过剩引发减产

　　在需求低迷的背景下，亚洲PVC产能仍在持续增加，生产商们预计将通过降低开工率来应对供应过剩问题。而波动的运费成本，更让出口局面雪上加霜。

　　需求端来看，随着BIS认证要求推迟至12月24日实施，印度PVC需求有望回暖。但对于BIS认证落地后的影响，印度市场参与者看法不一：他们预计更多企业将通过审核获得BIS认证，但为满足认证要求而调整的贸易流向，可能导致印度到岸价大幅上涨，进而抑制需求。此外，季风季后的基础设施建设及节日备货旺季，或许会在9月推高印度PVC需求量，但目前判断三季度末需求是否会出现反弹还为时过早。

　　印度经济增长有望为PVC市场提供需求支撑。但市场普遍认为，在反倾销调查结果明确前，由于东亚货源价格具有竞争力，PVC价格可能维持低位。

　　在卡塔尔，卡塔尔乙烯基公司位于梅赛伊德的35万吨/年PVC新工厂计划于9月启动生产。消息人士预计，欧洲可能成为该工厂的核心出口市场，因卡塔尔国内产能已超过内需。尽管部分货物将销往印度，但印度并非主要市场。消息人士称，欧洲和非洲市场的利润率更高。印度国内多数市场参与者也认为，短期内该工厂对印度PVC价格的影响将微乎其微。

　　欧洲市场进一步整合

　　2025年下半年，欧洲市场可能出现更多停产。需求持续疲软、进口货物价格具有竞争力，且生产成本高于其他地区，多重因素叠加下，欧洲地区小型、一体化程度较低的PVC工厂最易面临关停，因生产商正寻求提升利润率。欧洲一位PVC生产商表示：“通过整合资源改善成本结构，是当前的核心策略。”

　　尽管需求预计持平或走弱，但德国或出现积极信号，新政府承诺投入5000亿欧元用于基础设施建设和气候转型。此外，若俄乌达成和平协议，重建需求可能提振PVC采购兴趣。

　　鉴于存在套利空间，贸易商将继续把亚洲货物销往欧洲，其中意大利和西班牙预计仍是亚洲货源的主要市场。

　　美国与亚洲展开竞争

　　受亚洲PVC价格竞争力较强、巴西进口关税及国内住房市场疲软影响，美国PVC市场前景喜忧参半，整体偏悲观。

　　亚洲和美国PVC出口价格相近，导致两个区域间在全球进口市场展开直接竞争。普氏数据显示，7月24日美国休斯敦PVC船边交货价评估为630美元/吨，同比下跌22%，为五年来最低;；同日，东亚离岸价(FOB)评估为625美元/吨。

　　此前，巴西进口商曾受益于出口竞争，但进口关税上调改变了这一格局。5月底，巴西将美国PVC反倾销税从8.2%上调至43%，随后又提高了亚洲PVC的进口税，导致双方对巴西的出口量均下降。