期市早班车 | 2025年8月18日

　　品种：多晶硅、碳酸锂、股指、工业硅、沪银

　　01/ 多晶硅、工业硅

　　工业硅方面，周度产量环比增加0.12万吨至8.47万吨；厂库周度环比减少0.11万吨至26.73万吨，三大港口库存周度环比增加0.1万吨至17.25万吨，SMM社会库存周度环比减少0.2万吨至54.5万吨。周内工业硅开炉增加，西南地区丰水期开炉继续增加。多晶硅方面，周度产量环比增加0.08万吨至2.92万吨；工厂库存环比减少0.11万吨至26.73万吨。部分头部企业增产，部分新增产能产出，8月整体排产预计大幅增加。市场传闻多晶硅企业推进产能收购，另传9月起多晶硅限产。光伏下游产业链方面，硅片、电池片排产预计小幅上升，组件排产预计持稳。此外，市场传闻光伏组件出口退税将取消，利好短期多晶硅需求。有机硅方面，DMC周度产量环比增加0.02万吨至5.14万吨。四川某停车检修企业计划本周恢复正常生产。再生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.1%至53%，原生铝合金龙头企业开工率周度环比上升1%至56.6%。各类市场传闻扰动下，工业硅和多晶硅市场风险仍然较大，建议观望。（数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD）

　　02/ 碳酸锂

　　上游减产扰动是碳酸锂价格反弹的主要原因。从供应端来看，宁德枧下窝矿山确认停产3个月，中信国安超采被要求停产，7月国内碳酸锂产量环比增加5.8%，6月锂精矿进口量环比减少5%，6月锂盐进口环比减少16%，预计后续南美锂盐进口量将对供应形成补充。从需求端来看，储能终端需求较好，8月大型电芯厂排产环比增加7%。宜春和青海地区生产企业均收到矿权转让重审的通知，矿证风险持续存在，供应受到影响，利润修复背景下矿石提锂持续增产，成本中枢上移。电池厂长协客供比例提高，预计短期碳酸锂价格具有支撑。下游排产超预期，当前矿端减产情况对整体供应影响频发，下游采购碳酸锂相对谨慎，预计价格延续强势局面，建议谨慎交易，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。（数据来源：钢联、百川盈孚、同花顺ifind）

　　03/ 股指

　　周五“特普会”后特朗普称暂未达成协议，提议俄乌“直接达成和平协议”，而非仅停火协议；暂无针对中国购买俄油加征关税的计划。欧洲领导人和北约秘书长吕特将与泽连斯基一同与特朗普周一举行重要会谈。美国7月零售销售环比增0.5%，实际零售销售连续第十个月实现增长。美国8月密歇根大学消费者信心意外回落，长短期通胀预期攀升。中国央行称将落实落细适度宽松的货币政策，加强对科技和消费的金融支持。市场强劲，回调一天后便再次走强，央行也进行利好表态，但短线达新高，且央行表态或小型利好出尽，市场或借高点震荡洗盘，但股市中期趋势向上未改，有仓位的可继续持有或回调锁仓，无仓位可考虑逢回调做多。(数据来源：财联社、华尔街见闻)

　　04/ 沪银

　　美国7月PPI数据超预期，美俄首脑会晤，7月美国非农就业数据大幅不及预期，避险情绪降温，市场9月激进降息预期大幅降温，白银价格回调。美国与多国贸易谈判结果落地，加征关税幅度基本低于市场预期，市场对欧美达成贸易协议的乐观预期升温。市场预期将于9月降息，鲍威尔在议息会议发表言论表示尚未达到降息条件，会议讨论结果偏鹰派，特朗普提名美联储理事。美国关税政策基本落地，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计贵金属价格下方具有支撑。建议待价格回调后逢低买入，参考沪银10合约运行区间8800-9500。消息面建议关注鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会释放的9月降息信号。