纯碱SA

　　摘 要

　　 Abstract

　　本周纯碱主力01合约震荡上扬，盘面呈现较强抗跌性。截止周四收盘纯碱01合约最终报收于1395元/吨。

　　煤炭价格坚挺使其近期成本端支撑渐显，加之环保因素扰动使得目前纯碱主力盘面呈现较强抗跌性。但就基本面而言，现阶段供需仍显疲弱。存量装置负荷环比回升带动产业库存继续累积。目前弱现实并未得到有效改善，且产业各环节去库压力不减，加之需求增量乏力，纯碱供需缺乏有效驱动并部分弱化盘面反弹动能。但需注意，现阶段纯碱价格走势更多反映目前市场情绪变动。后续来看，市场情绪反复叠加供需疲软现状，预估纯碱短期或震荡调整概率较大。

　　套利方面，弱现实对于09合约压制凸显，纯碱09&01价差延续反套逻辑，但随着时间推进该价差可操作时间及空间已较为有限。对于纯碱01&05价差而言，因环保因素以及市场情绪扰动，01合约呈现部分抗跌性，纯碱01&05价差短期或偏强震荡波动为主。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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