8.11华东主港地区MEG港口库存约55.3万吨附近，环比上期+3.7万吨。截至8月14日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.39%（环比上期-2.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.47%（环比上期+5.34%）。浙石化一线开工运行中，浙石化二线80+80w 重启，远东联50w、中化学30w重启，广汇40w8月负荷提升、榆能化学40w运行中，国内合成气制开工回到80%以上。海外市场来看，沙特55万吨/年装置开车，美国乐天75w停车三周，国内外供应扰动增加，进口量存在下修空间。

　　需求来看，截至8.14国内大陆地区聚酯负荷回升至89.4%附近。终端开工情况来看，截止8.14原料低价下，江浙原料备货需求环比增加涤纶产销改善，江浙终端开工小幅回升。江浙加弹综合开工率调整至72%（+2%），江浙织机综合开工率升至63%（+4%），江浙印染综合开工率升至67%（+2%）。

　　综合来看，乙二醇国内煤制装置开工已大幅回升至8成。近期外盘装置检修增多，近洋货供应扰动增加到港量偏低。短期受反内卷政策预期扰动乙二醇港口低库存下近端供需格局尚可，期价下跌空间有限。2509合约运行区间4350-4500，供参考。

　　原油方面，EIA原油库存大幅累积，8-9月OPEC计划增产，成品油裂解价差及原油月差走弱，前期的产能增量逐渐兑现，后市油价过剩压力增加，关注8.15川普会情况。本周PX国内装置整体平稳运行，8-9月陆续有累计940万吨重整装置产能释放，市场担忧因MX供应量的增加而带来PX的产量明显增长，PX价格震荡回调。本周台化150万吨，逸盛225万吨装置停车，威联化学250万吨，嘉兴石化220万吨装置重启，至8.14PTA负荷提至76.4%。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，三房巷320万吨已试车，供应偏宽松。周末附近一套聚酯装置检修开启，整体来看聚酯负荷有所回升，国内聚酯负荷在89.4%附近。聚酯负荷略有回升，PTA供需结构尚可，本周库存去化3万吨。

　　后市来看，本周PTA小幅去库，但PTA新产能如虹港石化三期和三房巷6-7月已投产，远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达。成本端支撑不足及聚酯内销淡季，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，现金流亏损下聚酯减产及新产能投放带来供应增量，PTA期价震荡偏弱，PTA2509合约运行区间4600-4950。

　　据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为78.84%，环比+1.09%；其中电石法PVC粉开工负荷率为79.21%，环比+1.38%；乙烯法PVC粉开工负荷率为77.92%，环比+0.37%。本周内仅新增一套装置检修，PVC开工负荷延续上行，下周有三家企业计划检修，预计下周检修损失量环比增加。上游开工高位，市场到货正常，社会库存9连增。截至8月14日华东原样本库存41.67万吨，较上一期+2.89%，同比-14.94%。华东扩充后样本库存69.50万吨，环比+4.39%，同比-17.18%。华南样本库存5.24万吨，较上一期-0.38%，同比+43.96%。

　　样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存46.91万吨，较上一期+2.51%，同比-10.87%。华东及华南扩充后样本仓库总库存74.74万吨，环比+4.04%，同比-14.64%。近期高温天气抑制下游制品厂开工率，下游制品企业订单相对偏弱。

　　综合来看，随着期价持续走高，8月PVC+烧碱装置利润修复，企业开工积极性增加，8月产量回升。后续仍有天津渤化40万和福建万华50万新装置试车，新增产能供应压力仍存，下游高温天气下开工率不高。近期成本端提振，但持续累库格局下PVC期价反弹受限，2509合约运行区间4900-5100。供参考。

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