【行情回顾】

　　截至8月13日，市场继续关注美俄领导人会晤，地缘局势有望进一步缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货09合约63.17跌0.79美元/桶，环比-1.24%；ICE布油期货10合约66.12跌0.51美元/桶，环比-0.77%。中国INE原油期货2510合约涨2.5至492.6元/桶，夜盘跌1.8至490.8元/桶。

　　【重要资讯】

　　中化集团首次在普氏迪拜市场收盘价(MOC)评估流程中交割中东原油，向托克出售10月装货的阿曼原油，本月已累计完成20批迪拜部分合约交易。此举旨在拓展亚洲原油衍生品交易能力，该公司正从北京和新加坡办公室推进业务扩张。普氏MOC流程用于设定中东原油基准迪拜价格，每日定价涉及逾1400万桶中东出口至亚洲的原油。

　　伊拉克中部和南部地区8月11日突发大面积停电，主因安巴省Hamidiya电厂故障导致输电网络瘫痪，巴格达当日气温高达47摄氏度。电力部副部长表示正逐步恢复供电，承诺数小时内全面修复。此次停电未影响库尔德地区

　　中东原油现货溢价延续跌势，阿曼与迪拜基准原油溢价跌至逾月低位，现金迪拜较期货溢价收窄21美分至2.27美元/桶。

　　尼日利亚丹格特炼油厂正进口4000辆天然气动力卡车，作为直接分销精炼产品至本地市场计划的一部分，该炼油厂已于6月宣布将在8月开始直接向零售站、制造商、电信公司等大型用户供应燃料，此举旨在增强供应但将与当地燃料贸易商直接竞争。

　　印度HPCL-Mittal能源有限公司计划从11月初关闭其位于Punjab州Bathinda的炼油厂约40天进行维护，期间将升级部分装置，该厂产能为226,000桶/天，所有权由Hindustan石油公司和Mittal能源投资各持49%，此举可能导致炼油产能暂停影响成品油供应。

　　据GL咨询最新预测，2025年中国原油加工量增速上调至2.2%（原预期1.5%），进口量增速调升至1.8%（原预期0.2%），主因恒力石化（4400万吨/年）、镇海炼化二期（1800万吨/年）及中海油大榭项目（800万吨/年）等新增产能全面投产，叠加山东玉龙等炼厂高负荷运行。

　　根据Energy Aspects分析，中国精炼厂正减少沙特石油采购，沙特阿美9月对华供应合约量降至4300万桶，低于上月的5100万桶及年内月均4500万桶水平，主因俄罗斯乌拉尔原油供应增加且库存充足，促使炼厂暂缓购买。乌拉尔原油相对中东原油更具价格竞争力，正吸引中国兴趣上升，但俄罗斯进口占中国海外供应17%的份额面临20%的上限约束。

　　【主要逻辑】

　　近期油价偏弱震荡，但市场偏谨慎，主要逻辑在于油价偏弱震荡，但市场偏谨慎，主要逻辑在于地缘政治和供需基本面双重驱动。地缘层面，市场聚焦周五特普会，关注美对俄制裁松动的可能性，此举或增加俄罗斯供应，构成潜在利空。供需方面，美能源部上调今年供应过剩预期至170万桶/日，叠加OPEC+加速增产，加剧供应压力，而季节性需求转弱，汽柴油消费逐渐回落压制油价上方空间。同时，宏观方面，美国延后对华加税缓冲了需求冲击，但全球关税政策仍存变数。市场虽存在美联储降息预期等宏观支撑，但核心矛盾在于供应宽松格局，且地缘风险溢价消退可能性，短期油价维持承压态势。

　　【展望】

　　建议单边观望为主，跨月建议做扩10-11/12月差，WTI下方支撑给到[62,63]，布伦特在[65,66]，SC在[480,490]；期权端可以捕捉波动收缩机会，仅供参考。

　　风险提示：关税不确定性带来负反馈，库存超预期累库，炼厂超预期检修等。

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