1.生柴需求前景依旧向好。

　　2.美国农业部7月报告显示，美国2025/2026年度大豆产量预期为1.18亿吨，同比减少85.7万吨；

　　3.美国大豆期末库存预期为844万吨，同比下降108.6万吨。

　　4.阿根廷总统7月底宣布永久性下调油籽、谷物及其制成品的出口关税。

　　5.马来棕榈油产量上升速度较快，而出口偏慢。

　　6.印度6月植物油进口环比大幅上升，同比略下降。

　　美国EPA提议提高生物燃料添加比例，生柴需求预期走强。南亚棕榈油数据总体好转，但7、8月棕榈油产量偏高，暂时压制棕榈油价格表现。油脂供应端，USDA7月预期全球大豆供应环比略有收紧，这将利于油脂企稳。2025/26年度全球菜籽增产较为明确，但国内进口数据偏低，菜系下方空间有限。总体来看，油脂供应略收紧，而需求增长预期较清晰，预计油脂板块震荡走强的概率较高。

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　　 USDA7月预期全球大豆供需结构环比略有收紧

　　1、生柴需求前景依旧向好

　　美国全国油籽加工商协会NOPA7月15日报告显示，6月份NOPA会员企业的大豆压榨量达到1.85709亿蒲(合557.1万短吨)，比5月份的1.92829亿蒲减少3.7%，但比去年6月份的1.75599亿蒲增加5.8%。6月份的大豆压榨量高于市场预期，并创下历史同期最高值。

　　美国环保署(EPA)于7月16日对外公布的最新数据显示，在可再生燃料领域，2025年6月美国的可再生能源混合积分(RINs)生成数量相较于5月呈现出稳步增长的态势。从具体数据来看，2025年6月，美国大约生成了12.5亿个乙醇(D6)RINs积分，而这一数据在5月则为约12.2亿个。生物柴油(D4)RINs积分的生成量从5月的6.02亿个攀升至6月的6.29亿个。

　　美国环保署最近一期公布的提案显示，2026年生物燃料混合总量将增至240.2亿加仑，2027年增至244.6亿加仑，较2025年的223.3亿加仑有显著增长。其中，生物质柴油掺混目标提升幅度突出：2026年RINs(可再生能源识别码)定为71.2亿个，相当于约56.1亿加仑的实际掺混量，较2025年的33.5亿加仑激增67%，也高于此前市场预估。

　　巴西国家能源政策委员会(CNPE)于6月25日正式批准，普通柴油中生物柴油的混合比例从14%提高至15%。

　　2、2025年度美豆供应预期收紧

　　美国农业部7月报告显示，美国2025/2026年度大豆产量预期为1.18亿吨，同比减少85.7万吨；美国大豆期末库存预期为844万吨，同比下降108.6万吨；美国大豆压榨量为6912.7万吨，同比增加326.5万吨。

　　6月底美国农业部发布的播种意向数据显示，2025年美国农户计划播种8338万英亩大豆，低于3月份预测的8349.5万英亩，同比降低4.2%，也低于市场平均预估的8365.5万英亩(范围8250-8530万英亩)。

　　华盛顿美国农业部作物进展周报显示，截至7月27日，大豆优良率为70%，一周前68%，去年同期68%，分析师预期为67%。

　　3、巴西收获进度明显加快

　　巴西国家供应公司近日发布的报告预计，巴西2024—2025农业周期内粮食产量将达到3.396亿吨，同比增长14.2%。其中，大豆是推动增长的主要因素，预计产量将达1.695亿吨，同比增长14.7%，再创新高；2025商业年度，大豆的出口量有望增至1.0622亿吨。中国是巴西大豆出口第一大目的地。海关总署公布的数据，今年上半年巴西对华大豆出口3186万吨。

　　7月21日，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前三周出口大豆743.7万吨，日均出口量为53.1万吨，同比增加9%。

　　巴西植物油行业协会(ABIOVE)委托的研究显示，在马托格罗索州，亚马逊大豆禁令实施范围内近98%的农场都曾非法开垦土地。

　　4、阿根廷大豆产量预期为4950万吨

　　罗萨里奥谷物交易所周三发布报告，将阿根廷2024/25年度大豆产量预测上调至4950万吨，高于此前预测的4850万吨。

　　德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2025年6月份阿根廷大豆压榨量达到406万吨，创下8个月来最高水平。

　　阿根廷总统7月底宣布永久性下调油籽、谷物及其制成品的出口关税，其中大豆出口税从33%降至26%，豆粕和豆油从31%降至24.5%，玉米税率亦同步下调。该政策旨在通过提高农民收益释放库存压力。

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　　7月南亚棕榈油产量回升，而出口数据依然偏低

　　1、马来棕榈油产量上升速度较快，而出口偏慢

　　马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加11.24%，其中马来西亚半岛的产量环比增加18.95%，沙巴的产量环比下降0.14%；沙捞越的产量环比增加0.41%；东马来西亚的产量环比增加0.01%。

　　马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，7月马来西亚棕榈油产量环比增加7.07%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加7.19%，出油率(OER)环比下降0.02%。

　　船运调查机构发布的数据显示，7月1-31日马来西亚棕榈油出口量环比减少6.7%到9.6%不等。

　　2、棕榈油消费预期走高

　　印尼贸易部长表示，根据即将签署的贸易协议，欧盟将允许印尼每年以零关税向欧盟供应100万吨毛棕榈油。而在此之前，根据即将于2025年12月实施的《反森林砍伐法规》(EUDR)，欧盟将限制棕榈油进口。

　　欧盟数据显示，2025/26年度欧盟棕榈油进口量同比减少53%，反映出欧盟可再生能源指令(RED II)对棕榈油需求的长期制约作用。2025/26年度迄今欧盟棕榈油进口11.9万吨，同比降低53%。

　　 SEAI数据显示，印度6月植物油进口环比上升36.3万吨，环比增幅30.58%，同比下降0.05%。其中，印度正加大进口豆油，用以替代棕榈油。近期印度罕见进口中国豆油15万吨。

　　3、国内棕榈油进口维持稳定

　　据粮油商务网数据预估，截至2025年7月25日国内棕榈油8、9、10月份进口量分别为34.5、39.5、42万吨。海关数据显示上年同期棕榈油进口量分别为40、30.6、30万吨。

　　菜油库存略偏高，但远期供应下滑

　　美国农业部7月供需报告数据显示，2025/26年度全球菜籽产量预计为8954万吨，较上月预测值下调23万吨，同比增加389万吨。其中，欧盟增量最大，预增259万吨。

　　加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)发布的数据显示，截至7月20日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加151.1%至20.24万吨，之前一周为8.06万吨。自2024年8月1日至2025年7月20日，加拿大油菜籽出口量为943.7万吨，较上一年度同期增加40.9%。

　　国内进口油菜籽库存处于较低水平，短期支撑国内菜油价格。粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第30周末，国内进口油菜籽库存总量为19.6万吨，较上周的20.5万吨减少0.9万吨，去年同期为48.9万吨。

　　粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第30周末，国内进口压榨菜油库存量为78.6万吨，较上周的81.2万吨减少2.6万吨，环比下降3.21%。但同比增幅依然超50%。

　　截止到2025年第30周末，国内三大食用油库存总量为260.94万吨，周度增加1.65万吨，环比增加0.64%，同比增加18.97%。

　　菜籽未来三月进口预估走低。粮油商务网监测数据显示，2025年8-10月的油菜籽到港预估量分别为49、53、39.5万吨，海关数据显示去年同期分别为59.5、80.7、84.3万吨。

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　　结论与展望

　　美国EPA提议提高生物燃料添加比例，生柴需求预期走强。南亚棕榈油数据总体好转，但7、8月棕榈油产量偏高。油脂供应端，USDA7月预期全球大豆供应环比略有收紧，这将利于油脂企稳。2025/26年度全球菜籽增产较为明确，但国内进口数据偏低，预计菜油下方空间有限。总体来看，油脂供应略收紧，而需求增长预期较清晰，预计油脂板块震荡走强的概率较高。