【观点】正信期货：铜价重心下移，建议止盈近月卖CALL持远月PUT
发布时间：2025-8-1 09:19阅读：154
观点：降息预期模糊，铜价重心回落
昨日铜价承压回落，价格重心下移78000一线。白宫周三宣布，自8月1日起对进口铜半成品征收50%关税，但精炼铜不在征税之列。COMEX铜继续下跌，价格强弱反转。
目前来看，随着对铜下游初级加工材征收50%关税，而豁免中游产品精炼铜，首当其冲影响的是美铜价格与国际铜价高达3000美元的价差，美铜虹吸效应消失，价差极速收敛。其次需要考虑的是美国创20年新高的铜库存是流向自身加工端还是再度出口，隐形库存显性化，但不论哪个方向对国际铜价均存压力。最后需要关注的是需求冲击，美国本土铜材进口需求骤减，最终还是会以LME累库的方式展示需求疲弱。
铜品种在国内持仓水平来看处于中位偏低，并无较强多空博弈力量存在，短期需要8-9月时间窗口，利多出尽，利空因素集中释放，在波动率蠢蠢欲动的当下，建议可以止盈前期近月卖CALL，远月PUT继续持有并增加一定仓位，同时做少量部分买CALL博弈变量变化和波动上升。
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