现券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期国债活跃券250011收益率下行1.40BP至1.7060%，10年期国开债活跃券250210收益率下行1.80BP至1.7860%，30年期国债2500002收益率下行1.05BP至1.9115%。

　　国债期货午盘集体上涨，30年期主力合约上涨0.48%，10年期主力合约上涨0.12%，5年期主力合约上涨0.07%，2年期主力合约上涨0.01%。

　　公开市场方面，央行公告，2025年7月31日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2832亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为2832亿元。

　　资金面方面，隔夜shibor报1.3920%，上涨7.50个基点；7天shibor报1.4970%，下跌0.40个基点；14天shibor报1.5460%，下跌7.40个基点；1月shibor报1.5500%，与前一交易日持平；3月shibor报1.5660%，上涨0.20个基点。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.6500%，涨29.00个基点；FR007报1.6000%，跌3.00个基点；FR014报1.6000%，跌3.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.4000%，涨8.00个基点；FDR007报1.6000%，涨9.65个基点；FDR014报1.6000%，跌1.32个基点。

　　消息面上，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔对九月是否降息作出“强硬防守姿态”。当被诱导性提问“何种情况会触发九月降息”时，他表示：“我不会给出具体答案。我们需要观察数据演变，存在多种可能性。”“我们将基于全面数据分析和风险平衡评估作出决策。”正如波托马克研究公司常说的：如果我们饿了，我们自然会吃饭。

　　美联储周三维持利率不变，决议过程出现罕见分歧，声明未明确何时可能降息。此次决议遭到两位由特朗普任命的理事——沃勒和鲍曼的反对，两人均认为当前的货币政策过于紧缩。这是30多年来首次有两名理事在决议中投出反对票。FOMC以9比2投票决定将基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%区间，连续第五次会议按兵不动。美联储在声明中表示：“失业率仍处于低位，就业市场状况依然稳健。通胀仍然略高。”声明同时指出，经济增长在上半年“有所放缓”，这可能强化了若该趋势持续，美联储在未来某次会议上降息的理由。不过声明也强调，“对经济前景的不确定性仍然较高”，并称通胀与就业目标都面临风险。这种措辞反映出美联储在通胀与就业路径尚不明朗前仍不愿贸然降息。(第一财经)

　　机构观点方面，中国银河固收研报指出，会议表述增量有限，十债收益率1.75%已有性价比。预计短期债市利率以震荡向下为主，后续一方面观察风险偏好变化及股债跷跷板演绎，另一方面关注政府债下半年供给高峰及央行的流动性对冲，此外，中美关税政策需保持关注。本次政治局会议的表述中，政策基调仍然较为积极，强调要落实落细宏观政策，财政资金加速落地使用、总量货币工具继续托举的基础上，结构性货币政策工具或继续创新发力支持实体经济，但整体来看本次会议在政策取向上的增量信息有限，对债市的影响略偏中性。近期股债跷跷板的演绎下，会后已观察到权益市场热情有所退坡、国债活跃券收益率快速下行，股债跷跷板小幅反转。此外，历史经验来看，近年来会后5个交易日内10Y国债收益率下行概率更高，5-10个交易日内有一定回升概率，目前十债收益率已从1.65%的低位震荡回升至1.75%附近，点位上已具备配置性价比。