【品种策略】锌：07月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	全球精炼锌供应有缺口，但国内冶炼生产开工率和库存均增加，传统消费淡季下新增订单不佳，锌价供需两疲，价格偏弱整理。
南华期货	震荡	供给端利润修复，逐渐从偏紧转为过剩，矿端供应宽松；需求端处于淡季，表现疲软；宏观数据和市场情绪影响显著，建议逢高沽空。
银河期货	中性	矿端供应充足，冶炼厂高开工率，精炼锌供应预期增加；下游消费进入淡季，库存持续累库，锌价短期受宏观影响反复，中长期基本面承压。
正信期货	震荡	锌矿周期性增产导致供给宽松，冶炼端开工率提升，需求受贸易争端影响存在收缩风险，整体供需平衡有过剩倾向，锌价重心面临下行压力。
申银万国	震荡	精矿加工费回升，精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，国内汽车产销正增长，基建稳定，地产疲弱，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税和美元等因素变化。
混沌天成研究	震荡	国内供给侧政策预期走强，但需求端压力增加，库存累积至锌锭端，美元指数回升导致锌价承压，短期内锌供应增加且需求边际转弱，整体呈现偏弱震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

全球精炼锌供应有缺口，但国内冶炼生产开工率和库存均增加，传统消费淡季下新增订单不佳，锌价供需两疲，价格偏弱整理。

南华期货

震荡

供给端利润修复，逐渐从偏紧转为过剩，矿端供应宽松；需求端处于淡季，表现疲软；宏观数据和市场情绪影响显著，建议逢高沽空。

银河期货

中性

矿端供应充足，冶炼厂高开工率，精炼锌供应预期增加；下游消费进入淡季，库存持续累库，锌价短期受宏观影响反复，中长期基本面承压。

正信期货

震荡

锌矿周期性增产导致供给宽松，冶炼端开工率提升，需求受贸易争端影响存在收缩风险，整体供需平衡有过剩倾向，锌价重心面临下行压力。

申银万国

震荡

精矿加工费回升，精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，国内汽车产销正增长，基建稳定，地产疲弱，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税和美元等因素变化。

混沌天成研究

震荡

国内供给侧政策预期走强，但需求端压力增加，库存累积至锌锭端，美元指数回升导致锌价承压，短期内锌供应增加且需求边际转弱，整体呈现偏弱震荡走势。

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资深顾问叶