7月25日，国内商品期货收盘多数上涨，锰硅、玻璃、碳酸锂涨幅居前。

　　锰硅主力合约涨停，主要是锰系头部企业举办的反对恶性内卷会议定调的影响，收6414元/吨。

　　焦煤主力合约收报1259元/吨，再次录得涨停，焦炭主力合约收报1763元/吨，政策面支持作用下市场情绪继续乐观。

　　碳酸锂主力合约同样录得涨停，收80520元/吨，在前期多晶硅大幅上涨的带动下，碳酸锂出现了一轮补涨行情，新能源乐观情绪继续维持。

　　贵金属方面，沪金各合约普遍下跌，主力合约AU2510收报777.32元/克，下跌0.88%，主要驱动在于美国对外关税协议逐步达成，全球风险偏好回升削弱了黄金的避险需求。

　　橡胶系今日偏强运行，天然橡胶主力合约涨2.94%，合成橡胶涨2.99%，泰国与柬埔寨军事冲突引发对东南亚橡胶供应的担忧，叠加原油走强带动了橡胶系的上涨。

　　平安席位减多玻璃

　　东财席位减多纯碱

　　徽商席位加多螺纹钢、热卷

　　瑞银席位减空PTA

　　摩根席位减多菜粕

　　乾坤席位减多铁矿石

　　华泰、永安、光大席位加多氧化铝

　　永安、东证、中信、华泰席位加多玻璃

　　中信、华泰、国君、东证席位减空纯碱

　　永安、中信、华泰、海通、光大席位加多焦煤

　　纯碱

　　纯碱期货在宏观政策利好预期以及市场情绪的推动下，有望延续强势，但需关注上方压力位的突破情况。若能持续突破关键压力位，价格可能进一步上涨；反之可能会出现回调或震荡。后续需要持续关注企业库存、玻璃行业需求等重要指标的变动，以判断纯碱期货价格的长期走势。

　　目前合成橡胶库存仍处于较高水平，供应端的增加和需求端的疲软使得库存去化压力较大，由于宏观氛围偏暖对合成橡胶期货价格有一定的提振作用。近期市场情绪相对积极，短期内可能推动胶价维持偏强走势，但宏观因素的影响具有不确定性，消息面影响减退后市场或将回归供需基本面。

　　烧碱

　　近日烧碱期货持续上行，现货方面价格变动不大，下游对高价碱抵触情绪较浓，随着前期检修装置陆续恢复，全国大部分地区库存增加。同时受局地高温及液氯补贴影响，河南部分企业开工不高，导致库存下行。目前非铝需求延续淡季，出口新单成交情况一般。目前烧碱整体基本面一般，供应端有所增加，预计短期烧碱期货或将维持偏强震荡运行，需警惕上方压力位价格表现。后市需关注液氯价格及下游采购量变动带来的价格波动。

　　棕榈油

　　马来西亚棕榈油出口下滑，产量增产，预估库存叠加；印尼棕榈油出口表现抢眼，B40政策执行以来，市场需求较好。连棕油P2509期价持续走强，创近三个多月来高位，且围绕5日均线持续上扬，均线多头排列明显，短期内震荡偏强格局或延续，需关注增产季产地数据、市场消费表现、资金情绪和政策指引。

　　工业硅

　　综合来看，随着期货价格的上涨，基差有走弱压力，并且部分非标套保现货被锁定，使得现货报价较为坚挺，期现之间形成正反馈，需求端，当前多晶硅期货在“反内卷”政策驱动下连续5周收涨，月累计涨幅超60%，一定程度上带动了工业硅市场情绪。国内在产多晶硅企业维持9家，其中3家企业部分基地或产线逐步进入复产状态，产能将于8月份陆续释放，预计7月多晶硅产量上行，对工业硅需求有所增加。预计短期内工业硅将维持震荡偏强走势。