宏观驱动商品整体波动加剧，PTA平衡表持续累库，终端表现不佳，短期PTA波动加剧。7月25日，宏观气氛带动下商品整体情绪偏强，供需预期偏弱，主力生产商积极出货，现货基差持续走弱；PTA现货价格+90在4900元/吨，现货基差-5在2509-5；7月主港交割09贴水5-10成交，8月主港交割09贴水5-0成交商谈；加工费方面，PX收在873美元/吨，PTA现货加工费至192.96元/吨。

　　7月25日，PTA产能利用率较23日持平在80.76%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率86.41%，较24日持平。截至7月24日江浙地区化纤织造综合开工率为55.59%，较上期数据下降0.24%。终端织造订单天数平均水平为6.94天，较上周减少0.33天。织造行业开工运行低位，且局部仍存下降趋势。目前高温天气影响以及国内外需求淡季双重因素下，下游厂商生产积极性下降，且随着成品库存的增加，多数厂商选择消耗原料库存为主。从整个织造行业来看，原料采购仅刚需，终端需求偏弱下行，后市来看，织造行业开工率仍然处于低位调整阶段。

　　策略：PTA加工费低位，供应暂无明显波动，但新装置有月底投产预期，且终端季节性淡季，供需转弱预期较强，预计短期PTA跟随商品情绪波动。

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