【品种策略】锌：07月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	LME注册仓单水平大幅提升，加剧海外市场缺货情绪，国内矿端供应趋松，中游冶炼提产，下游需求走弱，近期市场情绪带动锌价反弹，但中长期锌市基本面仍偏弱，沪锌价格在22000-23200元/吨区间震荡。
南华期货	震荡	宏观情绪影响下沪锌高位震荡，供给端从紧张转向过剩，需求端疲软，传统消费淡季加剧，雅江水坝项目或带来需求增量，短期关注宏观数据和供给扰动。
正信期货	中性	政策细节不明，锌矿增产，冶炼开工率提升，需求收缩隐忧，供需过剩倾向，建议轻仓观望，待情绪企稳后逢高布局空单。
混沌天成研究	中性	国内反内卷持续发酵，供给侧政策预期走强，有色整体偏强运行；锌供应增加流畅，但出口和国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，短期建议观望。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

LME注册仓单水平大幅提升，加剧海外市场缺货情绪，国内矿端供应趋松，中游冶炼提产，下游需求走弱，近期市场情绪带动锌价反弹，但中长期锌市基本面仍偏弱，沪锌价格在22000-23200元/吨区间震荡。

南华期货

震荡

宏观情绪影响下沪锌高位震荡，供给端从紧张转向过剩，需求端疲软，传统消费淡季加剧，雅江水坝项目或带来需求增量，短期关注宏观数据和供给扰动。

正信期货

中性

政策细节不明，锌矿增产，冶炼开工率提升，需求收缩隐忧，供需过剩倾向，建议轻仓观望，待情绪企稳后逢高布局空单。

混沌天成研究

中性

国内反内卷持续发酵，供给侧政策预期走强，有色整体偏强运行；锌供应增加流畅，但出口和国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，短期建议观望。

沪铜主力合约涨超3%，报107560元/吨

　　5月12日，沪铜主力合约上涨超3%，报107560元/吨；国际铜主力合约亦涨超3%，报95380元/吨。　　市场方面，全球AI算力需求爆发带动铜需求预期显著提升，HBM、服务器、数据中心及新能源设备建设加速推进，铜作为核心导电材料，中长期需求逻辑持续强化，资金提前布局。　　同时，海外供给端干扰加剧，中东局势紧张推升大宗商品整体情绪，全球铜矿供应受阻、进口偏紧，进一步对铜价形成支撑。　　供需两端协同发力，推动今日铜价显著上行。...

同花顺期货

融资融券必读：看懂担保品，稳健参与杠杆！

在股票投资的进阶阶段，很多投资者都会接触到一个重要的金融工具——融资融券（简称“两融”）。它不仅能帮助我们放大收益，还能灵活应对市场波动。但你知道吗？在融资融券交易中，担保品是整个信用交易的核心，直接影响你的操作空间、资金效率和交易安全。今天就来带你看懂什么是担保品，如何合理运用它，实现稳健投资！一、什么是担保品？担保品，顾名思义，就是你在进行融资融券时，向券商提供的抵押资产，用于保证你能够履行还款或还券义务。可以作为担保品的资产包括：现金、股票、基金、债券等符合券商要求的证...

小鹿量化经理