机构每日观点

1. 宝城期货7月24日发布报告认为，短文： 黄金近期日内走势震荡偏弱，中期维持震荡格局，参考观点为短线看弱。核心逻辑在于，美对外关税协议逐步达成，市场风险偏好回升，导致金价承压。本周金价突破7月震荡高位，逼近3450美元，但此前多次冲高回落，形成较强技术压力。昨夜金价跳水明显，主要受欧盟与美国接近达成贸易协议的消息影响，同时我国与美方的经贸会谈也临近，进一步降低市场不确定性，压制金价上行动能。从更长期来看，金价自4月美国关税政策缓和后便处于高位震荡状态，当前在多重宏观利好落地背景下，预计将继续震荡回落。 铜价日内上涨，中期趋势同样偏强，参考观点为短线看强。核心逻辑在于，美对外关税政策逐步明朗化，带动市场风险偏好回暖，推动铜价上行。尽管昨日铜价曾减仓回落，但亚洲盘后伦铜持续走高，夜盘国内沪铜一度逼近8万关口。宏观面改善成为铜价上涨的主要驱动力，内外宏观经济回暖预期增强，支撑铜市情绪。

2. 广发期货7月24日发布报告认为，短文： 近期原油市场呈现偏弱震荡格局，主要由于结构性矛盾的存在——原油去库速度加快，但宏观层面的远期需求仍受压制。EIA数据显示，美国原油库存减少316.9万桶，超出市场预期，表明供应端有所收紧。然而，汽油库存下降173.8万桶的同时，馏分油库存却大幅增加293.1万桶，反映出炼厂开工率回升至95.5%，推动精炼产品库存变化。此外，美国原油产量下降10.2万桶/日，进口减少40.3万桶/日，对油价形成一定支撑。 当前市场焦点集中在美欧及中美之间的关税摩擦，投资者担忧贸易紧张局势可能进一步抑制工业用油需求。从价差结构来看，Brent-WTI价差收窄至3.07美元/桶，SC-Brent价差扩大至2.24美元/桶，显示国内外原油市场走势分化。 交易策略方面，建议以短期波段操作为主，WTI下方支撑位在64.3-64.8美元/桶，布伦特在67.6-68美元/桶，SC在496-500元/桶。期权端可关注波动率放大的机会。风险方面，需警惕贸易摩擦升级带来的需求端冲击。

3. 新世纪期货7月24日发布报告认为，铁矿石市场近期受到“反内卷”政策预期和稳增长情绪的提振，盘面大幅拉涨后高位震荡。全球铁矿石发运总量为3109.1万吨，环比增加122.0万吨，显示供应仍较宽松。产业端处于淡季，五大钢材产量下降，但铁水产量环比上升至242.44万吨，铁矿港口库存小幅累库，基本面短期尚可。短期来看，政策和情绪扰动使铁矿跟随成材走势，关注800元/吨一线的支撑。中长期来看，铁矿石供应逐步回升，需求相对低位，港口库存进入累库通道，整体供需过剩格局未变。

4. 新世纪期货7月24日发布报告认为，**焦煤市场动态与分析** 近期，焦煤市场受“反内卷”政策预期持续发酵影响，供给侧预期升温，市场情绪较强，煤焦成为黑色板块中的龙头品种。在第二轮提涨后，焦炭成本仍面临压力，市场看涨预期增强。当前铁水产量维持高位，焦炭基本面较为健康，现货供应略显紧张，对上游焦煤价格形成一定支撑。预计短期内焦炭价格将震荡偏强运行，但需关注铁水产量及煤焦供应端的变化。 从交易策略角度看，焦煤价格短期或受政策和情绪驱动，跟随成材走势运行。基本面方面，焦化厂开工整体稳定，出货顺畅，贸易商拿货积极性较高，显示市场对焦炭需求仍有一定支撑。然而，中长期来看，铁矿石供应逐步回升，需求相对低位，港口库存进入累库通道，整体供需格局仍偏宽松，焦煤价格或将面临一定回调压力。 风险方面，需警惕政策预期变化、铁水产量回落以及煤焦供应端的潜在调整，这些因素可能对焦煤价格走势产生较大影响。