2025年07月23日，甬兴证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，国债收益率变化、美元指数上行，南向资金大幅净流入。

　　报告摘要如下： 核心观点 上周（7.14-7.18）2年期、10年期国债收益率下行；美国2年期国债收益率下行、10年期上行，美元指数上行，中美10年国债利差边际走扩；上周融资买入额上升，南向资金流大幅净流入。 宏观流动性 国内：上周（7.14-7.18）2年期、10年期国债收益率下行，10年期与2年期国债利差走扩。上周央行公开市场净投放12011亿元，7月MLF净回笼3000亿元。 国外：上周（7.14-7.18）2年期美债利率下行、10年期上行，美元指数上行，中美10年期国债利差边际走扩。上周10年期美债收益率上行至4.44%，美元指数升至98.46。截至7月18日，中美10年期国债利差走扩至-2.77%。 市场流动性 公募基金：2025年7月新成立71只基金，其中39只为股票型基金。截至7月18日，2025年7月新成立基金71只，24年7月为83只；其中，7月新成立股票型基金39只，发行总额约116亿份。 ETF基金：2025年7月新成立15只股票型ETF基金。2025年7月新成立ETF基金22只，2024年7月新成立ETF基金8只；其中，7月新成立ETF基金15只为股票型基金，发行份额68亿份。 南向资金：上周（7.14-7.18）南向资金大幅净流入，年内净流入7359亿元。截至7月18日，上周南向资金大幅净流入，2025年初至今净流入7359亿元。上周行业南向资金净流入较多的是非银行金融（+92.1亿元）、医药（+40.3亿元）、消费者服务（+34.6亿元），合计约+167亿元。 两融资金：上周（7.14-7.18）融资买入额上升，占A股成交额比重上行。上周融资资金买入额均值为1488亿元，环比上升6.3%。上周行业融资净流入较多的行业是计算机（约+34.6亿元）、机械（约+29.0亿元）、电子（约+27.4亿元），合计约+90.9亿元。 募集资金：7月IPO公司数为4家，首发募集资金约221亿元。7月股权融资规模约434亿元，其中IPO公司数为4家，发行规模约221亿元；7月有10家上市公司参与定增，总计融资规模约169亿元。 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。