供应压力不及预期，供需仍处于去库通道，预计短期乙二醇企稳反弹为主，但需求弱预期下反弹空间有限。7月18日，张家港现货在4440附近开盘，上午价格重心略有下移，午后价格略涨，至收盘时现货商谈在4435-4440；张家港乙二醇收盘价格下跌4元/吨至4429元/吨，华南市场收盘送到价格下跌10元/吨至4450元/吨；基差方面，现货基差低位回升，上午09+50至09+55区间运行，下午09+55至09+60区间运行。

　　7月18日国内乙二醇总开工58.43%（升0.09%)，一体化58.70%（升0.99%)，煤化工58.00%(降1.35%)。截至7月17日，华东主港地区MEG港口库存总量49.4万吨，较7月14日增加1.63万吨；较7月10日增加1.34万吨。本周主港到货一般且发货降温，整体库存有所回升。

　　7月18日，聚酯产能利用率86.68%，较17日持平。截至7月17日江浙地区化纤织造综合开工率为55.83%，较上期数据下降0.37%。终端织造订单天数平均水平为7.27天，较上周减少0.39天。织造市场淡季气氛深入，多数织造生产基地开工负荷再次下降，下游服装面料企业采购数量下降，虽有刚需秋季打样订单下达，但主要流向大中型织造企业，且高温天气影响下，部分小厂限产、关停状态没有改变，织造行业开工维持低位。终端需求无利好提振，后市来看，织造行业开工存继续下滑预期。

　　总体来看，国际原油煤炭略有反弹，乙二醇成本略上移。乙二醇国产产量略有增加，海外装置重启不顺，供应压力后移，聚酯降负预期仍在，且终端季节性淡季，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般，港口库存小幅增加。

　　策略：沙特装置重启不顺，国产开工率短期提升有限，供应压力后移，下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇反弹空间有限。

　　国际原油区间震荡，纯苯基本面利好有限，但宏观偏暖，预计短期纯苯偏暖运行为主。7月18日，BZ2603合约收盘价6164元/吨（以收盘价看，较上一交易日+42元/吨，跌幅0.68%），夜盘震荡。现货方面，纯苯价格区间震荡，近月贸易商出货为主，远月价差买盘。换月商谈活跃，月差扩大，成交尚可，现货成交区间5930-5950。

　　库存方面，截至2025年7月14日，江苏纯苯港口样本商业库存总量16.4万吨，较上期库存17.4万吨去库1万吨，环比下降5.75%；较去年同期库存4.4万吨上升12万吨，同比上升272.73%。

　　需求方面，纯苯下游整体开工率回升较多，整体需求表现较好，主要在于苯乙烯装置重启较多，己内酰胺库存偏低，有一定补库需求，关注后续下游装置投产和重启情况。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面震荡偏强，持货商出货较积极，近端基差偏弱，8下、9下基差持稳，成交偏淡。7下08+120~+150成交。

　　策略：纯苯供应过剩，进口高位，下游需求有一定支撑，供需面利好有限。但宏观偏暖，预计短期纯苯偏暖运行为主。关注纯苯产能利用率变化及库存走势，若供应进一步宽松，可能对价格构成下行风险。

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