行情表现

日内消息

　　国信期货：玉米短线企稳关注拍卖节奏

　　周四夜盘玉米反弹，C2509暂报2300元，涨0.61%。现货方面，据汇易网，玉米价格弱势震荡，山东等地反弹，南北港口玉米价格稳中下行；东北、华北玉米主产区价格偏弱震荡；北方玉米集港价格2280-2300元/吨(挂牌)，水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2330-2360元/吨，较昨日下降10元/吨；广东蛇口散船2410-2430元/吨，较昨日小跌10元，集装箱新作报价2470-2490元/吨；东北企业玉米价格大多走低，黑龙江深加工干粮收购2200-2250元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨。基本面来看，小麦在部分区域仍有替代优势，而需求端养殖利润欠佳，深加工持续亏损，下游大规模补库动力不足，加之南方新玉米上市临近，玉米供需格局趋于宽松，但市场预期后期进口玉米拍卖节奏放缓，盘面短期获得一定支撑。操作上，轻仓短多。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月18日全国玉米现货平均现货价格报价2274.00元/吨，相较于期货主力价格（2314.00元/吨）贴水40.00元/吨。

　　7月11日玉米北方港口库存录得317.00万吨，较上一交易日减少36.00万吨。

机构观点

　　广州期货：玉米与淀粉：期价先抑后扬

　　玉米现货有转强迹象，东北产区跌势趋缓，华北产区多有上涨，南北方港口大多稳定；玉米期价夜盘延续弱势，日盘持续反弹，全天略有收涨。对于玉米而言，分析市场可以看出，市场担心小麦饲用替代加上进口玉米抛储投放，有望补充旧作产需缺口，在远月即新作合约贴水的背景下，渠道需要去库存导致旧作定价向新作靠拢，这与去年的情况颇为相似。但根据我们供需平衡表（详见P13）的预估，当前即2024/25年度由于产量下滑，需求提高，产需缺口趋于扩大，而饲用谷物进口显著下滑，陈稻和玉米等临储性质粮源因为价格原因投放的可能性并不大，很难指望进口玉米抛储和国内小麦饲用替代甚至渠道降库存来加以补充。也就是说，我们倾向于近期现货下跌更多源于阶段性的获利离场，而非类似于去年贸易商割肉带来的崩盘行情，相反我们更应该担心出现前年5月以后之后的情况。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货趋于稳定，各地报价未有变动，淀粉跟随玉米先抑后扬，淀粉-玉米价差变动不大。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差整体弱势，主要源于两个方面，其一是行业库存依然高企，其二是市场担心华北小麦饲用替代将抑制玉米原料上涨空间。但考虑到这两个方面同样存在变数，我们倾向于价差继续收窄空间有限。

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