7月14日，NYMEX美原油08月合约结算价为每桶66.98美元，跌1.47美元（-0.71%）；ICE布油09月合约结算价为每桶69.21美元，跌1.15美元（-1.63%）。美国对俄制裁不及预期，油价大幅回落。

　　供应端，地缘方面，特朗普称美国将向北约提供数十亿美元的军事装备；如果在50天内无法达成协议，将对俄罗斯征收100%关税，亦会对购买俄油的国家实施二级制裁。制裁落地时间推迟，供应收紧预期短暂落空。美国方面，美国至7月11日当周石油钻井总数 424口，前值425口。欧佩克方面，欧佩克+已经初步计划提前在9月完成恢复220万桶供应的最后阶段，月度增产55万桶。随后可能会等待一段时间后，再考虑恢复另一层减产的产量，规模约为166万桶/日。阿联酋能源部则称阿联酋仍然致力于在2027年前实现每日500万桶的计划产能。尼日利亚正寻求提高其欧佩克产量配额。

　　需求端，高频数据来看上周美国汽油需求环比增加而馏分油单周需求环比减少。贸易摩擦方面仍存不确定性，美国总统特朗普降关税谈判截止日期推迟至8月1日，但周末特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税。墨称美加征30%关税是“不公平待遇”， 已开始谈判。欧盟称美征收30%关税损害双方利益，必要时将采取反制措施。美国非农数据低于预期，市场预计7月降息概率降低，预计年内首次降息将于9月进行。

　　策略：地缘风险降低，7月降息概率降低但关税谈判仍存不确定性。欧佩克+220万吨退出自愿减产计划提前完成，但由于沙特对亚洲地区的涨价叠加需求旺季，对油价下方有所支撑。增产量的执行存在一定滞后性，一旦落地仍会冲击市场，短期波段操作为主，关注WTI60—70美金区间，中长期延续逢高抛空思路。

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