期市早班车 | 2025年7月15日

　　品种：碳酸锂、工业硅、沪银、焦煤、纯碱

　　01/ 碳酸锂

　　7月14日碳酸锂09合约价格大幅反弹，市场担忧宜春地区锂云母矿生产环节受扰动是价格反弹的主要原因。从供应端来看，6月国内碳酸锂产量环比增加10.9%，近期锂盐厂稳定生产，5月锂精矿进口量环比减少3%，5月锂盐进口环比减少25%，预计后续南美锂盐进口量保持高位，对供应形成补充。从需求端来看，储能终端需求较好，7月大型电芯厂排产环比增加10%。近期多个矿端项目复产，盐湖产量增加，利润修复背景下矿石提锂持续增产，整体供应稳定。生产端集中投产背景下供应压力大，现货供应趋于宽松。电动车库存累积，电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压。淡季下游排产超预期，当前矿端减产情况对整体供应影响有限，碳酸锂进口供应预期增加，随着供强需弱局面未改善，预计后续价格上方承压，建议待价格反弹至高位后持逢高沽空思路，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。（数据来源：百川盈孚、同花顺ifind）

　　02/ 工业硅

　　工业硅方面，周度产量环比增加0.02万吨至7.22万吨；厂库周度环比增加0.38万吨至26.97万吨，SMM社会库存周度环比减少0.1万吨至55.1万吨；电价下行，成本下降。周内工业硅开炉增加，西南地区丰水期电价下降、开炉继续增加。多晶硅方面，周度产量环比减少0.01万吨至2.34万吨；工厂库存环比增加0.3万吨至27.68万吨。头部企业增产，部分二三线企业减产或停产检修，7月整体排产增加。光伏产业链方面，硅片、电池片、组件环节排产预计小幅下降。有机硅方面，DMC周度产量环比增加0.03万吨至4.69万吨。四川某企业和浙江某企业停车检修、预计月中复产，山东某企业复产中。再生铝合金龙头企业开工率周度环比持稳于53.6%，原生铝合金龙头企业开工率周度环比上升0.2%至54%。监管部门要求不得低于成本价销售多晶硅，主流多晶硅企业以全产能折旧测算完全成本，推动多晶硅价格大涨、工业硅跟涨。工业硅现货上涨带动盘面上涨，但西南投复产压力仍存，不宜追高。（数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD）

　　03/ 沪银

　　近期白银价格维持强势，市场风险偏好回升拉动金银比修复。特朗普推出新一轮关税方案，中期通胀预期抬升。美国6月非农就业数据超预期，地缘上中东紧张局势暖和，美国衰退预期降温，白银价格强劲上涨。美国就业数据超预期显示经济韧性存在。特朗普称不考虑延长关税谈判最后期限，市场预期将于9月降息。欧央行6月议息会议如期降息25基点，美联储6月会议纪要指向大部分官员仍不急于降息。美国关税政策预期反复，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，白银库存受工业需求拉动延续去库，预计白银价格延续偏强。建议谨慎交易，区间交易，参考沪银08合约运行区间8800-9500。消息面建议关注周二公布的美国6月CPI通胀数据。（数据来源：金十数据、同花顺ifind）

　　供应方面，国内产地煤矿生产呈现分化态势，前期部分检修煤矿虽有复产，但仍有因设备检修、井下条件限制等因素导致的阶段性停限产现象，局部区域资源供应仍显紧张。进口方面，蒙古口岸闭关导致监管区库存持续消耗，贸易商报价维持高位，进口煤对国内市场的补充作用有所减弱。需求方面，下游焦企受焦炭首轮提涨预期推动，采购积极性提升，补库节奏加快，带动煤矿库存快速去化，矿方心态普遍向好。终端铁水产量仍处相对高位，对焦煤需求形成基础支撑，叠加市场投机情绪升温，整体需求预期偏向积极。综合来看，当前焦煤市场供需结构偏紧，国内供应局部收缩叠加下游补库需求，推动市场情绪偏强运行。重点关注国内煤矿复产进度、下游补库持续性及焦炭提涨落地节奏。（数据来源：同花顺、Mysteel）

　　05/ 纯碱

　　昨日期碱再度上涨。现货灵活出单，下游观望居多，期现商提货增快。目前华中轻碱出厂价1070~1200元/吨，重碱送到价1150~1250元/吨，华东个别企业上调报价20元/吨。供给方面，前期检修装置陆续恢复，本周产量70.9万吨，预计下周产量73余万吨。下游浮法玻璃产销阶段性好转，期现拿货增加。光伏玻璃7月以来冷修较多。行业亏损严重，下游开工恶化，光玻表需大幅下降。业内号召限产30%，产能预计还有下滑空间。整体上纯碱供给抬升、需求承压，期现采购带来库存转移、预计难以长期支撑市场。从近期期碱价差走势看，我们认为上涨主要受板块带动；近月合约受现货拖累，上涨空间或有限。策略方面，前期09合约看涨期权策略仍可持有，注意仓位管理。（数据来源：隆众资讯，卓创资讯）

　　【2025.07.15】#期市早班车# 今日重点品种：#碳酸锂#工业硅#沪银#焦煤#纯碱# 【栏目作者:汪浩铮，投资咨询从业资格号:Z0014278】期市有风险，投资需谨慎！