生意社07月14日讯

　　本年度临近末期供应趋紧格局叠加国内宏观方面偏暖利好下，棉价周内重心继续上涨。据生意社商品行情分析系统，截至7月14日3128B级皮棉现货价格在15312元/吨，较上周上涨0.73%。

　　国内方面：

　　产业方面：截至7月11日，国内棉花商业库存为260.63万吨，周环比下降14.13万吨，其中新疆棉191.28万吨，棉花商业库存尤其是新疆库存下降幅度较快。近期新疆棉花产区全面进入花铃期，较前两年提前一周左右，据气象部门预报，近期新疆多地将迎来降雨，需要关注局部天气风险对产量预期的扰动。

　　需求方面：国内纺织淡季终端新增订单不足、销售放缓，纱厂开机率持续下调，纺企利润空间进一步收窄，内地中小纱厂放高温假现象增多，对原料采购积极性偏弱。开机率方面，截至7月11日，主流地区纺企开机负荷在70.40%，环比下降0.7%，新疆大型纱厂保持在九成左右，内地多在五至八成，部分小厂聚集区域已下调至五成左右。纺企普遍以减产降负荷应对淡季行情，去库压力依旧存在。

　　国际方面：USDA7月份新年度供应增幅大于消费增幅，供应宽松预期利空棉价，叠加宏观贸易政策仍存变数，上周美国再度宣布对多国加征关税，并将于8月1日开始执行，市场担忧情绪加剧，国际棉价连续两日收跌。ICE期棉主力合约周均结算价67.64美分/磅，较前一周下跌0.67美分/磅。据美国农业部(USDA)7月月报数据，全球供应调增，需求增幅小于供应，期末库存有所增加，月报调整方向偏空。

　　美国农业部发布全球棉花供需预测，上调2025/26年度全球产量、消费量和期末库存，下调贸易量和期初库存。全球产量上调31.1万吨，消费量上调8万吨，全球出口量下调2.2万吨。2025/26年度期初库存下调11.1万吨，2025/26年度期末库存上调11.3万吨，由于产量的调增量超过了消费量的上调和期初库存的下调。

　　 USDA7月供需报告单位：万吨

　　后市预测：当前国内供应趋紧格局对棉价形成支撑，但淡季下游开工率继续下降，价格难以向下传导；同时新年度丰产预期叠加提前上市预期，或将限制反弹空间。新棉生长方面，目前新疆棉花生长进入花铃期，整体长势良好，后续天气仍有待观察，叠加外面形式仍存不确定性，预计短期棉价窄幅震荡为主。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。