近日中央财经委会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，"反内卷"政策提振产业信心，叠加美联储有望降息、特朗普对等关税再度延迟至8月1日，内外宏观氛围偏暖，商品市场情绪走强，橡胶板块在宏观及资金情绪影响下集体攀升，周四盘中涨幅超2%，突破前期压力位置。

基本面上，本周期天然橡胶社会库存出现小幅去库，2025年去库进度整体偏慢，在年初累库量绝对值不高的情况下，当前社会库存已超去年同期水平。需求端整体弱稳，下游轮胎企业成品库存高位，订单采购较为谨慎，以消化库存为主，但汽车产销依然有所增长。供应端暂未出现强驱动，此前胶水迟迟未上量，原料价格坚挺支撑期价，近期海内外原料价格出现松动。海外割胶恢复后泰国原料价格走弱，国内云南及海南产区在天气改善后供应恢复增量。当前期价受宏观及资金影响反弹，短线延续震荡偏强，跟随商品市场氛围波动，但供应上量预期对行情仍存压制。操作上不建议高位追多，关注本轮宏观对需求实际影响，谨防冲高回落风险，前期高位空单可买入看涨期权保护头寸，策略上建议考虑多 RU 空 NR 。 

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