今日期货市场以上涨为主。黑色板块中，焦煤与铁矿分别上涨3.76%、2.45%。能化板中，原油与燃料油分别上涨1.56%、1.05%。有色板块中，沪银与氧化铝分别上涨1.83%、0.93%。农产品板块中，棕榈油与菜籽粕分别上涨1.22%、0.93%。

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　　一、焦煤

　　供应侧的利多情绪升温，叠加钢材库存环比微降，成材期货价格上移，焦煤主力合约顺势突破昨日高点创逾一个半月新高，收报865元/吨。

　　数据来源：文华财经 华闻期货交易咨询部

　　（1）消息面，昨日中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质推动落后产能有序退出。促使前期跌幅较大且受供应压力偏强的商品情绪改善，黑色系整体偏强。

　　（2）需求端，成材需求层面暂时呈现“淡季不淡”的特征，铁水产量维持同期高位，且本周五大钢材品种库存微降，库存的累积暂时并未大幅增加。在市场情绪回暖的情况下，终端询货问价增多，且对后市看法偏乐观。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（3）供给端，随着6月安全生产月结束，日前产地部分煤矿传出复产消息，产地多数煤矿生产平稳，整体供应依旧宽松。独立洗煤厂接单情况有所好转，本周全国110家洗煤厂样本开工率59.72%，较上期增0.62%，日均产量50.59万吨，环增0.45万吨。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货交易咨询部

　　（4）本周，煤矿减停产增多，最新一期的煤矿炼焦煤库存数据连续9周上涨后首次回落，环比下降11%至409.61万吨。与此同时，前期钢厂及焦企主动降低原料库存，临近月末市场存在阶段性的补库需求，且铁水产量延续小增，对焦煤需求起到一定的支撑作用，247家钢厂炼焦煤库存下降1%，至627.5万吨，库存压力得以缓解，对焦煤价格支撑较强。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　综合来看，从近期市场动态来看，钢铁企业的用煤需求呈现出显著的抗跌特性。在边际盈利空间尚未完全收缩的支撑下，钢厂生产端活跃度提升，带动煤炭产出规模逐步回升。值得关注的是，洗煤企业及煤矿端的精煤与原煤库存均呈现去化态势，库存消化速度进一步加快。而在昨日的线上煤炭竞拍市场中，投机与刚需交织下的交易情绪持续高涨，主力煤种的溢价幅度维持在较高水平，最终成交价格呈现出稳中有升的波动趋势，市场看涨预期仍在一定范围内延续。

　　二、铁矿石

　　近两日，受到宏观政策利好的影响，铁矿石09合约价格持续反弹。今日价格上涨至733，涨幅达到2.45%。

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　　（1）现实需求保持旺盛状态，叠加需求预期持续改善，铁矿需求端对价格上涨有较强的支撑和驱动作用。根据上海钢联调研统计，247家钢厂日均铁水产量为242.3万吨，环比增长0.1万吨，同比增长2.3万吨。随着钢厂利润的持续改善，铁水产量有望延续高位运行状态，铁矿需求预期表现仍然较强。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（2）海外矿山发运量高位回落，铁矿供应压力有所缓解。根据上海钢联调研统计，上周海外矿山发运量高位回落，同比由增转降，但保持较高水平。具体而言，全球发运量3358万吨，环比降149万吨，同比降355万吨。随着海外矿山新财年的开启，发运量转入季节性回落阶段。铁矿供应总体仍保持较高水平，但供应增长预期有所收敛。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（3）铁矿库存持续下降，库存压力逐步缓解。根据上海钢联调研，45港港口铁矿石库存13930吨，环比增36万吨，同比降962万吨。钢厂进口矿库存8848吨，环比降89万吨，同比降367万吨；整体库存小幅下降。

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　随着宏观政策预期的持续增强，以及铁矿自身供需的持续改善，铁矿价格上涨驱动随之而持续增强。短期内矿价预计将维持震荡上涨的运行状态。