【行情回顾】周二贵金属市场金涨银震。周边资产看，美股涨跌不一，美债收益率低位震荡，美指震荡偏弱，比特币下跌，原油震荡。最终COMEX黄金2508合约收报3349.9美元/盎司，+1.28%；美白银2509合约收报于36.245美元/盎司，+0.2%。 SHFE黄金2508主力合约收报776.1元/克，+1.47%；SHFE白银2508合约收8810元/千克，+1.11%。万斯“一票破局”，美国参议院惊险通过“大漂亮”法案，接下来还有众议院投票关；其中美参院终版“大漂亮”法案不含进口相关组件新征。贸易关税方面，美国缩小谈判目标以避免重启关税，不追求“全面、一步到位”的协议；特朗普再发对日本关税警告，35%或更高，不考虑推迟7月9日“大限”；美印最快本周达成临时贸易协定，秋季前敲定全面协议第一阶段内容。周二晚间鲍威尔在全球主要央行行长会议上表示，未排除7月降息可能，称若非关税已降息，关税料将对通胀有影响。数据方面，周二晚间公布的美6月ISM制造业PMI小幅回升至49，高于预期和前值；5月职位空缺数776.9，高于预期和前值，一定程度削弱降息预期。

　　【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”数据显示，美联储7月维持利率不变的概率为78.8%，降息25个基点的概率为21.2%；美联储9月维持利率不变的概率为8.9%，累计降息25个基点的概率为72.3%，累计降息50个基点的概率为18.8%；美联储10月维持利率不变的概率2.9%，累计降息25个基点的概率为29.6%，累计降息50个基点的概率为54.8%，累计降息75个基点的概率为12.6%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓减少4.3吨至948.23吨；iShares白银ETF持仓42.4吨至14896.01吨。库存方面，SHFE银库存日增9吨至11338.8吨；截止6月27日当周的SGX白银库存周减34.6吨至1323.2吨。

　　【本周关注】本周数据方面主要关注周四晚美非农就业报告。事件方面，美国参议院准备对特朗普政府“大漂亮”法案进行关键性投票，力争于7月4日前通过。另外，周五美国因独立节假日，COMEX贵金属交易提前于北京时间5日01:00结束。

　　【南华观点】中长线或偏多，但4月下旬来伦敦金仍整体维持区间震荡，短线有所转强，继续关注3300支撑有效性，阻力3350区域，然后3400，伦敦银关注35.3附近支撑，强支撑34.5-35区域，阻力36.2，36.8，操作上仍维持回调做多思路。

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