【导语】6月中旬以来，热轧板卷期现货走势出现一定差异，期货震荡上行，现货价格则基本保持横盘整理格局，价格重心呈现逐周下移走势，那么问题来了，热轧板卷行情缘何遇涨不涨？

　　6月以来，热轧板卷行情经历月初的宽幅下行后，再次回归震荡格局。6月中旬开始，热轧板卷期货重启上涨趋势，但现货价格依旧保持震荡行情，价格走势较期货出现差异。由图1可以看出，4月开始，热轧板卷期现货差距扩大，且现货较期货呈现升水局面，而6月份开始，期货逐步上涨向现货靠近，热轧板卷均价继续保持逐步下降趋势。具体数据来看，热轧板卷最新一周均价为3196.73元/吨，环比上一周下滑0.37%。

　　热轧板卷期现货价格走势出现差异，主要与现货市场偏高的供需矛盾、偏低的成本以及偏悲观的心态预期相关。

　　供需方面来看，6中旬开始，钢厂产量呈现逐步回升局面，最新一周热轧商品卷产量达到470.6万吨，环比上一周增加1.68%，热轧板卷需求则表现较为低迷，市场供需矛盾升级，对价格形成较大压力，从而市价难以出现上涨。

　　成本方面来看，2025年以来，原材料焦炭与铁矿石价格均出现不同幅度下滑，带动热轧板卷成本线逐步下移，随着成本下降，对现货价格支撑松动，且市价下滑对于钢厂而言预留盈利空间，带动企业保持较高的生产积极性，因此成本下滑从直接与间接两个维度驱动现货价格偏弱运行。由图2可以看出，6月份热轧板卷成本继续保持下跌趋势，现货价格则暂时平稳，利润空间扩大，同时预留新的价格下跌空间。

　　市场心态来看，卓创资讯调研热轧板卷市场贸易商对于行情的预期，多数商家看跌情绪较为浓厚，最新一期调研数据可以看出，看跌比例达到59.89%。随着市场看跌情绪较为集中，商家多数维持低价走货局面，从而市价跟涨期货较为乏力。

　　6月下旬行情趋势来看，或继续维持下跌走势，主要考虑以下几点：

　　首先，供应方面，6月份整体产量较5月提升，6月中旬开始，产量显著增加，6月底，将继续保持高产模式，市场供应环境可想而之，仍旧较为严峻。

　　其次，需求方面，就各个终端行业表现来看，随着气温的升高，以及南方雨水较为集中，多数终端行业生产受限，整体需求表现较为低迷，贸易商出货难度较大，高供应与弱需求同步作用于市价，拖累价格反弹。

　　再次，成本方面，原材料价格下跌带来的成本下行尚未结束，6月23日，焦炭第四轮提降预期落地，成本线将继续下移，对价格难以形成支撑。

　　最后，市场情绪方面，价格接连下滑，市场情绪整体偏空，随着下跌进程的推进，市场看跌比例将继续提高，在看跌预期的带动下，商家将继续保持低价出货状态。