【品种策略】热卷：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	受中东局势缓和影响，原油价格下跌拖累煤炭及相关工业品价格，但焦煤供应紧张和铁水产量上升对原料成本形成支撑，钢材高供应和出口利润低压制价格，预计热卷期货短期呈震荡盘整。
银河期货	震荡	海外出口韧性导致热轧表需上涨，但需求淡季来临可能导致表需走弱，市场交易利润收缩逻辑，钢材维持底部震荡走势，建议逢高空。
恒泰期货	震荡	制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢；宏观增量信息已兑现，黑链交易逻辑切换为基本面驱动，预计短期处于低估值修复行情。
国都期货	震荡	热轧卷板产量小幅上升，厂内库存基本持平，市场关注建材-板材价差修复机会，建议空热卷多螺纹以缩小价差。
兴业期货	震荡	现货价格延续弱势，国际油价下跌削弱炼钢成本支撑，焦煤供给过剩导致期价走弱，板材基本面变化不大，增量政策或影响需求边际变化，预计热卷盘面价格震荡走弱。
申银万国	震荡	钢材市场供需双弱局面，南方雨季和板材消费淡季影响需求，出口保持韧性但未来需求端预计走弱，地缘冲突可能增加波动率。
混沌天成研究	震荡	钢材供应小幅回升，需求端库存略有上升，海外市场波动导致能源商品大幅下跌，短期钢价震荡偏弱运行。国内政策向好但短期影响有限，热卷价差有所收窄，整体出口空间仍存。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

受中东局势缓和影响，原油价格下跌拖累煤炭及相关工业品价格，但焦煤供应紧张和铁水产量上升对原料成本形成支撑，钢材高供应和出口利润低压制价格，预计热卷期货短期呈震荡盘整。

银河期货

震荡

海外出口韧性导致热轧表需上涨，但需求淡季来临可能导致表需走弱，市场交易利润收缩逻辑，钢材维持底部震荡走势，建议逢高空。

恒泰期货

震荡

制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢；宏观增量信息已兑现，黑链交易逻辑切换为基本面驱动，预计短期处于低估值修复行情。

国都期货

震荡

热轧卷板产量小幅上升，厂内库存基本持平，市场关注建材-板材价差修复机会，建议空热卷多螺纹以缩小价差。

兴业期货

震荡

现货价格延续弱势，国际油价下跌削弱炼钢成本支撑，焦煤供给过剩导致期价走弱，板材基本面变化不大，增量政策或影响需求边际变化，预计热卷盘面价格震荡走弱。

申银万国

震荡

钢材市场供需双弱局面，南方雨季和板材消费淡季影响需求，出口保持韧性但未来需求端预计走弱，地缘冲突可能增加波动率。

混沌天成研究

震荡

钢材供应小幅回升，需求端库存略有上升，海外市场波动导致能源商品大幅下跌，短期钢价震荡偏弱运行。国内政策向好但短期影响有限，热卷价差有所收窄，整体出口空间仍存。

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