美联储主席鲍威尔将于北京时间6月24日22点向众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词。而在25日同一时间段，他还将“转战”参议院银行、住房和城市事务委员会发表类似的证词演讲。与此同时，鲍威尔在美联储内外部都承受着越来越大的降息压力。

　　鲍威尔老调重弹

　　在提前发布的报告证词中，鲍威尔表示，在考虑唐纳德 特朗普总统所要求的降息之前，央行需要更多时间观察不断上升的关税是否会推高通胀。

　　鲍威尔表示，当前通胀率已从2022年年中的高点大幅回落，但相对于美联储2%的长期目标，通胀率仍略高。其中，5月个人消费支出指数（PCE）上涨了2.3%，不包括波动较大的食品和能源类别的核心PCE上涨了2.6%。

　　值得关注的是，近几个月来，基于市场和调查的通胀预期的短期指标有所上升。对消费者、企业和专业预测者的调查的受访者指出，关税是驱动因素。然而，在未来一年左右之后，大多数长期预期指标仍与美联储2%的通胀目标一致。

　　鲍威尔还表示当前总体就业情况仍然不错。今年前五个月，就业岗位平均每月增加12.4万个，5月份的失业率为4.2%，仍然很低。虽然工资增长继续放缓，但仍超过通货膨胀率。总体而言，大量指标表明，劳动力市场的状况大致处于平衡状态。劳动力市场并不是重大通胀压力的来源。近年来强劲的劳动力市场状况有助于缩小不同人口群体之间长期存在的就业和收入差距。

　　鲍威尔表示：“今年关税的上调可能会推高物价，并对经济活动构成压力。”鲍威尔还表示：“关税对通胀的影响可能是短暂的，体现为价格水平的一次性变动。但也有可能通胀影响会更持久。目前，我们处于有利位置，可以暂缓行动，在考虑调整政策立场之前，先进一步了解经济的可能走向。”

　　从文字措辞上，鲍威尔的证词基本重申了美联储上周批准的最新政策声明内容。当时美联储官员一致投票决定将基准利率维持在当前4.25%至4.5%的区间，并未暗示即将降息。

　　同时发布的新经济预测显示，美联储官员们的中位数预期是到年底前进行两次25个基点的降息，而投资者预计首次降息将在9月的美联储会议上进行。

　　美联储内部分歧加大

　　虽然鲍威尔一再表示美联储仍然需要更多时间和数据才能决定何时降息，但美联储内部的分歧似乎正在加大。

　　近日，已经有两位美联储理事表示，鉴于通胀尚未因关税而上升，利率可能最早在7月会议上降息。

　　其中，美联储理事沃勒成为首位力挺尽快降息的官员。他在20日表示，最近的价格上涨一直温和，并且看到了就业市场的一些令人担忧的迹象。沃勒重申了此前的观点，美联储应该审视关税带来的一次性价格上涨，应对一直在降温的通胀基本趋势。美联储监管副主席鲍曼周一表示，只要通胀压力保持“可控”，她将支持最早在下个月降息。

　　而总统特朗普则在社交媒体持续施压美联储。

　　“我们的利率至少应该再低2到3个百分点。”他在听证会前在社交媒体中表示，并在提及鲍威尔时补充说，希望“国会能真正让这个非常愚蠢、固执的人吃点苦头”。

　　但特朗普最终的贸易政策仍有很多变数，7月9日针对大量国家征收更高关税的最后期限正在临近。

　　鲍威尔表示，这一政策转变的结果对美联储的判断至关重要。“政策变化仍在演变，其对经济的影响仍存在不确定性。”鲍威尔说。