摘 要

　　回顾上周，受到经济数据表现不利和贸易局势再度紧张的推动，美元延续跌势创下7周新低，非美货币则顺势走高，其中欧元相对表现强势。展望本周，美联储决议将公布，市场普遍预期本次美联储将按兵不动，重点关注会后发言，并对美联储对近期疲软数据的重视程度进行解读。英国央行也将迎来利率决议，上周数据推高降息可能性后，即使如市场普遍预期利率政策保持不变，本次会议的发言同样值得关注。除此之外，中东以色列和伊朗的地缘政治冲突，将对部分避险属性货币的走势带来影响。

　　1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要

　　中东局势推高避险情绪 美联储鹰派倾向发言助力美元收涨

　　中东地区紧张局势成上周汇市波动核心推手之一。随以色列与伊朗之间的冲突持续，美国介入这场冲突的可能性不断升高，并令市场避险情绪上升，纷纷涌向美元这一传统避险资产。美国最终在周末出手对伊朗核设施进行轰炸。美联储方面，上周鲍威尔重申今年降息两次的预期，但同时表示“投资者不应过分依赖这一指引”，透露出一定的“鹰派倾向”，为美元涨势提供了一定支撑。

　　日银周初鸽派表态施压日元 通胀数据超预期美元兑日元仍周线收涨

　　上周五公布的日本5月核心消费者物价指数同比上涨3.7%，创下2023年1月以来最高水平，强化了市场对日本央行未来加息的预期。央行行长植田和男也在周五发表讲话时重申，若经济和物价按照预期发展，央行将继续渐进式加息。然而早些时候已释放了鸽派信号，其表示日本央行倾向于在货币政策正常化进程中保持克制态度，并决定从2026财年开始放缓减少债券购买的步伐。与美联储的加息预期间的政策差异最终推动美元兑日元周线收涨。

　　英国央行如预期按兵不动 会后发言释放鸽派信号市场降息预期小幅升高

　　英国央行周四如预期维持利率在4.25%，但表示将继续重点关注劳动力市场疲软，及中东冲突升级导致能源价格上涨所带来的风险。英国央行行长贝利表示，利率仍处于逐步下行轨道上，但目前有看到劳动力市场出现疲软迹象，将继续仔细观察这些迹象对消费物价通胀的影响程度，并不代表8月份会降息。不过会议后，数据显示市场调高了对英国央行8月降息的预期。

　　据美国商品期货委员会公布的2025-06-10期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化1779手，澳元净空头变化4073手，英镑净多头变化4867手，日元净多头变化44手，加元净空头变化3864手，纽元净空头变化379手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，纽元。

　　受到自身通胀和劳动力方面多重数据的影响，以及澳联储与美联储之间的政策预期，澳元在上周四周五大幅走弱最终周线收跌。整体汇价仍在上行通道内，但呈现出上涨动力不足迹象，同时基本面预期也对澳元施压严重，汇价存在反转下行风险。

　　在周二发布的季度货币政策声明中澳洲联储表示，相比基准预测的2.6%，2026年底通胀率预计将回落至2%左右。经济增长也将遭受冲击，到2027年年中，国内生产总值(GDP)水平将较基准情景下降逾3%，而基准情景预计2025至2026年GDP增速将回升。

　　澳洲联储表示，更高的关税总体而言对澳大利亚具有抑制通胀的作用，持久贸易战也可能推高通胀压力。在持久贸易战中，全球贸易的更大份额将受关税影响，多数企业难以避免生产环节中某些阶段遭受高关税冲击。高关税可能通过资源配置错位、企业投资减少和创新动力下降等途径，降低受影响经济体的生产率增长。

　　同时根据周四公布的就业报告，5月份劳动力减少2500人，而企业主预期增加25000人；失业率维持在预期的4.1%。这一数据显示出澳大利亚劳动力市场也出现疲软迹象，为联储后续的政策调整提供了基础。

　　跨境企业利用外汇期权实现套期保值：某美国跨境企业C在澳大利亚设厂，产品销售以美元结算，澳元支出占比高。2025年6月，澳元兑美元汇率在0.65附近震荡，企业C预期3个月后收到1000万澳元货款，并在6个月后付 500 万澳元原料款，汇率风险凸显。

　　企业C采用外汇期权进行避险：买入执行价0.645的 3 个月期澳元看跌期权，期权费 0.01美元；同时买入执行价 0.655的半年期澳元看涨期权，期权费0.008美元。若澳元贬值，企业C可行使看跌期权锁定美元收益；澳元升值时，则用看涨期权控制采购成本。不行权时，仅损失期权费。

　　凭借该策略，企业 C 规避汇率波动风险，锁定利润，保障财务稳定，得以聚焦核心业务发展。