今日期货市场涨跌互现。黑色板块中，焦炭与焦煤分别上涨1.21%、1.08%。能化板块中，原油与玻璃分别上涨1.36%、1.31%。有色板块中，多晶硅与碳酸锂分别下跌3.91%、1.93%。农产品板块中，苹果与白糖分别上涨1.47%、1.02%。

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　　一、集运欧线

　　集运欧线主力合约收于1890点，环比跌幅扩大至6.99%，单日跌幅创近一个月新高。

　　数据来源：文华财经 华闻期货交易咨询部

　　（1）马士基wk27首航大柜报价从3400美金开舱后遭遇订舱冷清，随即启动二次调价，直接将报价猛降至3100美金，单周跌幅达8.8%，创近两个月来单次调降幅度新高。此番连续降价操作对市场情绪冲击明显，加剧了多头资金撤离预期。其他航司7月上旬开舱报价呈现显著分化：头部航司报价维持在3800-4300美金区间，而中小航司为抢占市场份额，报价已下探至3100-3500美金，价差幅度拉大至1200美金，凸显当前市场多空博弈的激烈程度。短期来看，运价分歧导致盘面缺乏明确驱动逻辑，后续需重点跟踪头部航司是否跟进降价以及跨太平洋航线的订舱数据变化。

　　数据来源：极羽科技

　　（2）供应端，从船期数据看，7月中上旬运力投放呈现「前高后低」特征：wk27-29周均运力激增至29.3万TEU，较6月同期提升12%，创近三个月新高，对7月上旬运价形成沉重压制。但OA联盟密集执行空班计划，导致wk30欧线有效运力骤降至24.9万TEU，周环比大降15%，为近两个月最低水平。这种「运力脉冲式收缩」对集运期现价格形成强利多刺激，推动市场观望情绪升温，部分贸易商开始推迟订舱以等待价格拐点。

　　数据来源：上海钢联

　　（3）需求端：部分美西航线大柜报价已从3800美元下探至3100美元，单周跌幅达18%，反映实际货量或远低于市场预期。然而，欧洲传统补库季（7-8月）的旺季逻辑仍未证伪，汉堡、鹿特丹等主要港口的预到货物量显示，家电、纺织品等品类的订舱需求存在季节性回暖迹象，为运价构筑底部支撑。当前市场陷入博弈僵局，期价下方空间受限于旺季补库预期，上方阻力则来自运力过剩压力，多空分歧导致盘面呈现宽幅震荡格局。

　　当前中东地缘局势正以加速激化的态势演变，伊朗与沙特在红海沿岸的军事对峙升级，同时霍尔木兹海峡油轮遇袭事件频率较上月激增 3 倍。尽管集运市场短期反应呈现钝化，但需警惕隐性风险传导，多空分歧导致盘面呈现宽幅震荡格局。

　　二、尿素

　　在供需面维持宽松格局下，市场情绪降温，尿素价格持续下行，主力合约收在1730元/吨，跌幅2.83%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）供应端：周内故障陆续恢复，日产回归高位

　　截止6月18日，中国尿素生产企业产能利用率88.28%，较上期涨0.48%，比同期涨5.66%，趋势由降转升。中国尿素生产企业产量：143.07万吨，较上期涨1.75万吨，环比涨1.24%。周期内新增5家企业装置停车，停车企业恢复3家（装置）企业，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅增加。从供应面来看，下周仅个别尿素装置有检修计划，日产继续高位运行。

　　尿素周度产能利用率（%）

　　尿素周度产量（吨）

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（2）需求端：复合肥开工继续下降，需求整体好转有限

　　虽然农业需求存在追肥补货预期，但工业收缩态势明显，需求整体好转有限。截止6月19日，国内复合肥产能利用率继续下滑，据隆众资讯统计在31.82%，环比下滑1.99个百分点。其中国内复合肥主产区中，湖北、河北以及苏皖地区，主要大企业随着需求的减少，运行负荷进一步下调；而中小型企业则以停车检修为主；山东、河南地区，企业以销定产为多，整体运行负荷偏低。下周，适逢传统需求淡季，预计装置除部分生产平衡或高钾类产品外，其他产品生产量减少。加之原料走势尚不稳定，秋季预收也尚未全面展开，企业生产积极性较低，整体运行负荷或继续维持低位为多。

　　复合肥周度产能利用率（%）

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（3）库存端：尿素企业库存去库有限，仍处于偏高水平。

　　截止6月18日，中国尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨，环比减少3.49%。本周期国内尿素企业库存呈现下降，近期尿素集港量呈现增加，国际地域冲突引发国内外尿素价格上涨，带动国内农业需求释放，尿素工厂出货量增加，但部分区域企业存在库存增加趋势，整体尿素去库有限。当前，样本库存量处于2025年的高位水平，同比增加326.43%。

　　尿素企业库存（万吨）

　　数据来源：钢联数据、华闻期货交易咨询部

　　（4）现货端：尿素主流现货价格止涨下跌。

　　国内尿素现货市场整体延续偏弱震荡态势。从企业报价动态来看，多数企业报盘维持稳定，但稳定表象下暗藏价格波动隐忧。随着市场贸易商出货意愿增强，带动局部区域价格出现松动，幅度多在10-20元/吨不等。

　　6月20日上午国内尿素主流市场价格表（元/吨）

　　数据来源：隆众资讯、华闻期货交易咨询部

　　下周仅个别尿素装置有检修计划，日产继续高位运行。近期在市场情绪带动下，农业需求释放一部分，贸易商受价格的快速上涨，放缓采购节奏。工业方面，复合肥开工率继续下降，其他工业需求维持稳定。企业库存仍处于历史高位水平。市场供需矛盾并未得到实质性缓解，下游工业需求收缩态势明显，虽伊以冲突导致国际市场供应有收紧预期，有利于国内出口。但随着国际市场对国内情绪扰动力度逐渐减弱，地缘交易有所钝化，市场情绪逐渐回归理性。短期尿素期货价格或继续走弱。