整体来看，尿素内贸需求表现疲软，农业需求有所滞后，出口进度缓慢，因此多数厂商出货不畅，近期存在库存压力，市场情绪较弱。目前基本面供大于求的错配情况，在近期很难逆转。

　　因此，我们认为短期内尿素的行情仍以偏弱运行为主。

　　尿素盘面持续探底，价格重心持续下行。在出口有限的情况下，供大于求的基本面错配情况，成为近期行情弱势的主逻辑，我们认为，近期这样的情况可能还会延续。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　尿素供应仍有压力

　　5月以来，尿素日产量维持在20万吨以上的历史高位，近期，尿素暂无企业计划停车，3-4家停车企业可能恢复生产，整体供应仍有上行压力，因此，我们认为高开工、高产量格局将有所延续。由于短期内新增4家企业装置停车，恢复5家装置，故而产量小幅减少。但是，目前尿素产能利用率仍然处于2021年以来的高位水平。截至6月11日，尿素生产企业产量141.32万吨，较上期跌2.62万吨，环比跌1.82%；产能利用率87.80%，环比跌1.63个百分点。

　　2.2

　　尿素需求表现疲软

　　尿素内贸需求表现疲软。尿素农业需求未有集中启动。目前主流地区麦收阶段，正处于农忙期，加之天气干旱，备肥进度可能较往年进一步有所滞后。复合肥方面处于季节性淡季，下一个生产旺季还要到夏末秋初的时间窗口。当然，复合肥处于产能过剩的状态，商家多以销定产，届时其生产还会受到农业进度的制约。截至2025年6月11日，中国尿素企业总库存量117.71万吨，较上周增加14.17万吨，环比增加13.69%。

　　出口方面进度不佳，外需落实还需要时间。当前部分工厂已经开始往港口发货，受运距法检等因素限制，货源到港时间缓慢，尽管可以缓和一部分压力，但集港速度不及累库速度，出口对于需求的贡献不大，后续的贡献也很难超出预期，因此近期尿素库存将延续积累。截止2025年6月12日，尿素港口样本库存量24.5万吨，环比增加4.5万吨，环比涨幅19.51%。周期内烟台港、天津港、锦州港大颗粒货源及镇江港、黄骅港小颗粒货源逐渐到港，其余港口未见明显变化，整体港口库存量有所提升。

　　整体来看，尿素内贸需求表现疲软，农业需求有所滞后，出口进度缓慢，因此多数厂商出货不畅，近期存在库存压力，市场情绪较弱。目前基本面供大于求的错配情况，在近期很难逆转。

　　因此，我们认为短期内尿素的行情仍以偏弱运行为主。