期市早班车 | 2025年6月18日

　　品种：乙二醇、豆粕、菜粕、苯乙烯、沪金

　　01/ 乙二醇

　　昨日乙二醇主力2509开盘4345，最高4410，最低4311，收4400，结算价4370，较前一交易日上涨67，涨幅1.55%，本次上涨主要受外围宏观影响。原油方面：近期地缘局势持续发酵，国际原油价格连续上涨，成本端支撑较强；现货方面：6月17日张家港乙二醇收盘价格在4470元/吨,上涨33，华南市场收盘送到价格在4550元/吨,上涨10，美金收盘价格在523美元/吨,上涨3美元。供需方面：6月17日国内乙二醇总开工59.39%（降0.06%)，一体化61.44%（降0.09%)；煤化工56.07%(平稳)，下游聚酯行业产能利用率为89.34%。总结：成本端原油价格走强推动乙二醇价格上涨，同时市场担忧中东地缘局势变化可能导致进口乙二醇减少，因此在多方因素推动下乙二醇期价上涨，结合市场消息短期中东地缘局势仍有变数，不确定较多，因此建议观望。

　　02/ 豆粕、菜粕

　　6月17日，美豆07合约上涨4美分至1074美分/蒲，7月巴西升贴水报价166SN，原油及生物柴油政策影响，美豆偏强运行。国内豆粕表现较强，M2509合约收盘至3074元/吨。华东地区现货报价2880元/吨，基差报价09-180元/吨，现货供应压力下基差预计延续偏弱走势，但豆粕需求支撑，基差下跌幅度有限，9月去库预期下，预计7-8月筑底反弹。短期看，美豆播种完成，天气降水量好，压制美豆上方空间，预计震荡运行为主；国内大豆到港增加，大豆逐步进入累库周期，同时油厂开机率大幅上升，现货价格预延续偏弱走势；中长期来看，美豆进口成本上涨，叠加美豆供应季节10-1月大豆到港减少，成本上涨叠加供需收紧下价格重心上移，且当前美豆逐步进入生长关键期，天气扰动加剧，价格整体偏强运行。总结来看，短期美豆天气良好，走势震荡为主。国内6-8月到港增加，油厂开机率逐步上升，大豆、豆粕进入累库周期，限制近月合约及现货涨幅；中长期成本增加叠加天气扰动，走势稳中偏强。策略端，M2509合约逢低偏多为主，关注下方2950-2980支撑表现，已有多单持有。（数据来源：同花顺、我的农产品网、USDA）

　　03/ 苯乙烯

　　地缘暂未进一步升级，原油冲高后整理，苯乙烯库存低位，但远期预期宽松，跟随成本冲高后回落，短期重点关注油价，若油价未能进一步冲高，苯乙烯偏空对待。6月17日苯乙烯主力合约7474（-115）元/吨，华东苯乙烯现货价格7920（0）元/吨，华东主力基差+446（+115）元/吨，山东苯乙烯现货价格7965（0）元/吨；华东纯苯价格6315（0）元/吨，华东乙烯价格6800（+100）元/吨。成本利润：地缘带动原油短期强势反弹，中期供需预期仍承压。纯苯后期镇海炼化、广西石化、裕龙二期计划投产，进口预期高位，非苯乙烯下游增量有限，纯苯库存预计小累。供应：苯乙烯港口去库、绝对量不高、压力有限。苯乙烯供应端6月有复产，后期仍有百万吨产能计划投产，中期仍有累库预期。需求：下游高产能增速，利润回落开工走低，库存同比偏高，部分下游步入需求淡季。终端关税对出口仍有影响，内需关注政策补贴，需求存在前置，后期有走弱风险。总结：短期受油价走强，苯乙烯库存低位，价格反弹；等油价滞涨转弱，苯乙烯仍偏空配，暂关注7700一线压力。重点关注：1、油价走势，2、纯苯投产与进口，3、宏观数据和政策，4、苯乙烯装置投产和检修情况，5、3S投产与开工情况。（数据来源：隆众资讯，同花顺）

　　04/ 沪金

　　黄金价格近期偏强震荡，中东地缘局势紧张是价格反弹的主要原因。美国5月通胀数据低于预期，地缘上中东紧张局势有升级可能，近期美国经济数据韧性存在，黄金价格偏强震荡。美国就业数据超预期和通胀风险仍存为美联储推迟降息提供政策空间。美联储5月议息会议延续偏鹰立场，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。欧央行6月议息会议如期降息25基点。市场预期美联储将在9月降息，市场下调降息幅度的预期。美国关税政策预期反复，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计黄金价格具有支撑。建议谨慎交易，待价格充分回调后逢低建仓，参考沪金08合约运行区间770-810。消息面建议关注周四公布的美联储6月利率决议。（数据来源：金十数据、同花顺ifind）