在以色列上周末对伊朗发动攻击后，全球及美国基准油价出现大幅波动，而有一个指标正成为投资者关注中东局势严重性的关键信号，CBOE原油ETF波动率指数(OVX)。

　　据道琼斯市场数据显示，截至周二收盘，OVX指数飙升26%，报71.56，创下自2022年3月以来的最高收盘水平。在过去五个交易日中，该指数累计上涨104%。OVX指数反映的是基于美国原油基金(USO.US)价格所预期的未来30天原油市场波动率，被广泛视为衡量市场不确定性的“恐慌指数”。

　　 CIBC私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示，这一波动率飙升显示“市场正对极端风险进行定价”，不仅是短期的供应中断风险，更体现了对更广泛区域性动荡的担忧。

　　历史上，OVX也曾因地缘事件剧烈波动。例如2023年10月7日哈马斯袭击以色列后，OVX在次个交易日上涨11.7%，收于39.85，创下当年6月以来新高。而在2024年4月2日特朗普宣布新关税的“解放日”后，OVX也曾暴涨18%，收报35.45。然而，与本次伊以冲突相比，前几次波动幅度都相对温和。

　　 City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada指出，这次的局势“非常不同”，尤其是在美国总统特朗普发文称“我们现在对伊朗领空拥有完全控制权”的背景下，暗示美方可能也将直接介入局势。

　　上周五晚，以色列因担忧伊朗核计划升级而率先对伊朗发动袭击，随后伊朗以远程导弹还击，令中东紧张局势骤然升温。

　　在此背景下，油价也呈现剧烈波动。美国7月交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)周二上涨4.3%，报每桶74.84美元，创下今年以来前月合约的最高收盘价。全球基准的8月布伦特原油也上涨4.4%，收于每桶76.45美元，为2月以来新高。

　　市场波动的核心因素，是对全球原油供应可能受到影响的担忧。Hummingbird Capital管理合伙人Matt Polyak表示，伊朗目前每日出口约150万桶原油，任何中断都可能扰乱全球供应。此外，美国能源情报署(EIA)数据显示，2024年平均每天有2000万桶石油通过霍尔木兹海峡运输，占全球石油液体消费量的约20%。这一海峡位于伊朗与阿曼之间，是全球最重要的石油运输通道之一。

　　从市场资金流向来看，目前商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，纽约商业交易所原油投机多头净持仓与过去三年平均水平一致，低于五年平均，表明市场仍有进一步做多的空间。

　　与此同时，油价信息服务公司(OPIS)首席原油分析师Denton Cinquegrana指出，WTI原油期货的未平仓合约数量正在“自由落体式”下降，这意味着空头正在回补仓位。根据FactSet数据，WTI主力合约的未平仓头寸从上周五的144,493降至本周二的约81,660。

　　未来油价是否会继续走高？Babin认为，如果冲突局限在伊朗与以色列之间，市场目前的涨幅可能已经反映了主要风险，特别是考虑到沙特阿拉伯与阿联酋仍拥有一定的备用产能，能够提供一定的缓冲。

　　但她也强调：“如果局势升级为全面的地区冲突，并涉及关键基础设施的直接打击，油价还有显著的上行风险。”