行情表现

日内消息

　　1、中国45港铁矿石到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨

　　2025年6月9日-6月15日中国47港铁矿石到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨；北方六港铁矿石到港总量1219万吨，环比减少164.6万吨。(Mysteel)

　　2、铁矿石整体需求维持高位，短期或延续窄幅震荡运行

　　进口矿利润基本持平；截至6月13日，35个港口的总库存为1.37亿吨，比上周增加了113万吨。日均进口矿疏港量为290.9万吨，相比上周减少了10.7万吨。本周期到港量环比增加。但日均铁水产量有所下降，对铁精粉的需求减弱，港口疏港也出现下降趋势。展望下周，淡季效应凸显，钢材消费将进一步走弱。但目前铁水产量下跌幅度较小，铁矿石整体需求维持高位，对于矿价支撑偏强，短期或延续窄幅震荡运行，预计进口矿利润短期或将基本持平。(SMM)

品种基本面

　　6月13日铁矿石港口库存录得14503.14万吨，较上一交易日增加102.83万吨。

机构观点

　　南华期货：铁矿石：波动走低，等待新驱动

　　【南华观点】短期铁矿石基本面预计供增需增，价格弹性预计维持在低位。

　　首先供应端，发运维持在高位。运价仍在季节性高位，且地缘冲突可能带高运价，运价占矿价的比重在高位。发运超季节性已经超过300万吨，比往年均值高。今年年初至今的发运缺口已经被补上，并且超过了100万吨。发运预计维持偏高水平，供应不缺，港口预计难以维持去库的趋势，开始小幅累库。

　　需求端，整体没有前期市场预期的那么悲观。钢厂生产利润再次短周期扩张，冷轧利润也开始低位回升，产业链矛盾没有进一步积累。利润和产量短期甚至有点小劈叉，也就是说钢厂短期有增产的空间。低产量下，五大材库存没有快速累积，库存整体走平，维持在低库存的水平。因此，预计铁水产量或维持在240万吨附近，短期难以崩塌，没有负反馈的条件继续累积。

　　黑色产业链内部强弱有所变化。期限结构上，螺纹和热卷的基差在走阔，螺纹和热卷的期限结构由contango转back。焦煤的期限结构在走平，远月升水在收窄。铁矿石的期限结构在走平，远月贴水略回升。也就是说，前期铁矿一直压制焦煤的情况边际上有所改变，焦煤的供应过剩程度有所放缓，供应端开始有扰动，下跌有抵抗。而铁矿石供应开始增多，前期偏紧的供需基本面开始变松。

　　因此，在高供应的压力下，预计铁矿石上方空间有限，而需求端有支撑，下方空间可能也不大。短期还是维持区间操作的看法。

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