【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于21815元/吨，环比-1.22%。其中成交量为19.1万手，而持仓则增加2071手至12.32万手。现货端，0#锌锭均价为22240元/吨，1#锌锭均价为22170元/吨。

　　【产业表现】根据SMM了解，自5月底开始，宁夏、山西、内蒙古等地展开环保督察，导致部分氧化锌企业近期停产或减产。与此同时，部分氧化锌企业的原料采购也因环保原因变得更加困难。七地库存减至7.71万吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价弱势运行，低库存仍对锌价进行支撑，同时市场对锌价保持看空。从基本面看，社库近期开始持续累库，不过昨日小幅下降至7.71万吨。从TC的上涨和锌锭产量的环比上升可以看出，供给端的宽松已经在缓慢兑现。需求端方面，整体水平保持稳定且符合预期，传统消费淡季表现较为疲软，下游受锌价短期下挫影响，积极进货导致库存小幅下降。短期内，库存仍是关注的重点，如果其能保持累库，那么锌价下方支撑位的判断还需更加激进，同时其基本面维持不了其上涨，且震荡区间以及其短期重心已经下移，逢高布局空头。

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