本文首发于2025年6月10日

　　导语

　　焦化装置主产品成品油市场变化不大，地炼厂家开停工表现活跃，石油焦供应量保持相对变化率。电解铝需求利好难以传导至中间炭素企业，负极材料需求冲高回落。需求面对石油焦市场支撑力度保持平稳，重点关注供应面调整，尤其是国产炼厂供应趋势以及指标变化。

　　供需博弈，5月国内石油焦市场先涨后跌。主要原因：5月假期期间国内供应量波动有限，而需求端来看短期下游存在一定补货需求，市场订单情况较节前尚可，月初因中美关税政策缓和、下游缺乏原料库存等市场出现反弹表现，但下游补货后在消耗库存以及观望情绪增加下交投逐步放缓，因此国内石油焦市场呈现涨跌并存局面。中旬开始，石油焦市场进入观望期，市场逐渐趋稳运行，其中供应端有开有停，下游维持按需采购状态，市场交投不一。

　　低硫焦方面，下游石墨电极企业接货能力有限，近期场内新单较少，石墨电极企业多以执行现有订单为主，负极材料受下游需求释放有限，场内订单抢夺不断，市场竞争仍然较为激烈，低硫焦市场价格本月承压下行；中高硫焦方面，前期检修炼厂陆续复产，中高硫焦供应增加，业者多按需逢低采购为主，市场先涨后跌。

　　据卓创资讯测算，5月31日山东独立炼厂均价为2259元/吨，较4月30日当日跌136元/吨，涨幅39.51%。5月份，山东独立炼厂石油焦均价2369.1元/吨，较上月跌171.1元/吨，跌幅6.74%。

　　2025年5月份山东独立炼厂石油焦产量为53.92万吨，环比增加3.67%，同比下降16.72%。2025年1-5月份山东独立炼厂石油焦产量为281.88万吨，同比下降14.63%。环比增加的主要原因是前期部分检修炼厂复产所致。

　　2025年5月石油焦产量232.58万吨，环比4月增加4.34%，同比去年同期下降1.1%，产量环比增加的主要原因是部分炼厂复产所致。2025年1-5月份国内石油焦产量为1196.67万吨，同比下降0.54%。环比增加的主要原因是前期部分检修炼厂复产所致。

　　国内产量方面，6月份，原油或呈现震荡偏强走势，利好成品油市场。供应方面，海科瑞林、华联计划检修，山东汽柴油供应或进一步缩减，利好成品油市场。汽油方面，暑假还未开始，居民驾车短距离出行为主，新能源替代持续明显。汽油需求无好转，整体淡稳为主。柴油方面，国内气温进一步升高，加之南方进入雨季，国内柴油需求进入淡季。贸易商观望为主，终端按需小单采购。多空因素交织下，预计6月份山东汽、柴油市场价格或区间震荡，均值水平上涨50-100元/吨。

　　装置开停工方面，清沂山、方宇、正和、昌邑、华星、海右、东明、金诚大焦化、济南、天津小焦化、齐润等炼厂处于停工状态。6月份，检修炼厂数量有限，但开工炼厂数量会增加，济南等预计开工，进口量方面，6月石油焦进口量或有下降预期。

　　综合来看，预计6月份石油焦市场或呈现弱稳盘整局面。供应：6月市场开停工厂家均有存在，其中地炼方面，瑞林、华联或均有检修计划，而主营单位来看，济南、长岭、天津、滨州有复产计划。因此在炼厂复产数量大于检修数量情况下，供应端呈现增加预期。7月由于受到前期关税政策影响，进口量或减少明显，对于国内市场或有一定支撑。需求：6月下游预焙阳极定价或仍有下滑预期，对原料支撑继续减弱。7月开始随着下游原料库存逐步消化，石油焦价格跌至相对低位，考虑到炭素厂补货以及天气升温燃料需求增加因素，下游整体需求或有增加。综合来看，供需矛盾仍存，6月随炼厂复产增加以及港口库存压力市场或仍有下行表现。