观点：上方压力逐步加大，关注多空双方在20000附近的博弈情况

　　宏观方面，美国5月失业率值同预期一致，非农就业人口微幅超预期，美国经济仍有一定韧性，降息预期降低，美元指数小幅反弹；周末美日新一轮贸易谈判仍未有结果，美国内部官员分歧较大，加上近期特朗普和马斯克关系迅速恶化，表明美国内部不确定性正在快速加大，预计会对全球经济带来重大影响。

　　产业方面，国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比延续下滑，主因进入淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求疲软，新订单增长乏力；社库方面，最新社库录得50.8万吨，较前一周去库1.1万吨，周内去库1.8万吨，社库接近50万吨，处于历史同期低位，近期去库速度明显放缓，但趋势暂未改变；现货方面，近期现货最盘高位震荡，整体微幅下滑，升水小幅走弱20元/吨至90元/吨，仍处于较高水平，库存偏低情况下，现货商仍存挺价意愿。

　　综合来看，海外关税政策和美国内部不稳定性因素正在加大，预计对后续全球资产带来较大影响，短期盘面回归基本面。产业方面，国内需求逐步进入淡季，价格上方压力加大，中期存在利空；社库延续去化，且处于绝对低位，现货商挺价意愿较强，升水维持高位，对盘面存在较强支撑。简言之，预计主力07合约区间震荡，运行区间为19600-20200元/吨之间，短期偏弱概率加大，关注盘面在20000附近的多空博弈情况，建议产业端随用随采。

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