任女士

　　【导语】4月家电对镀锌板的需求量略高于历史均值，同时强于2024年同期表现。结合结构性和季节性表现综合预测未来三个月家电对镀锌板的需求量的变化对镀锌板市场的影响略偏强。未来更多关注地产去库存下对于家电市场需求的释放进度和对于涂镀市场的影响力度。

　　在镀锌板下游行业中，家电用钢市场在镀锌领域是为数不多的年内正增长的代表，在中高端镀锌产品中有主要的用武之地。通过家电行业对镀锌板的需求变化，可在一定程度上反应出镀锌板下游需求的变化与行情的影响。卓创资讯以最新家电产品相关数据为依据，通过卓创资讯相关计算模型得出主要家电产品对镀锌板的需求量，从历史数据分析简单来看，镀锌板月产量和家电月产量显著相关。截止到4月份，卓创资讯研究2009年1月至今的镀锌板月产量和家电月产量数据，进行相关性分析发现相关系数在0.6487，属于显著正相关，同时做回归线分析研究发现，在线性回归中，回归公式为y=5.026x+921.59，R2=0.4208，相关拟合度尚可。作为镀锌板用途的一个重要分支，家电月产量的变化起到了重要的作用。同时，家电板多为定制性生产，由此带来的用量稳定性也是较强的。

　　家电镀锌板长期需求中枢上移 短期手政策影响波动增强

　　从近年来空调、冰箱、洗衣机三大主流家电对镀锌板需求量的运行情况来看，4月处于季节性回升阶段，但今年由于其特殊性则处于回落阶段，核心因素则在接近一半的家电商品出口到国外，而美国的关税政策预期影响较大。从数据表现来看，2025年4月家电用镀锌板需求量呈现环比回落，同比回升，高于历史均值的特点。从家电用镀锌板需求量的绝对值来看在66.9万吨高于历史近十六年平均值34.14万吨。结合水位线理论来看，当下的月度镀锌板需求量距离历史最低值9.32万吨和最高值73.4万吨处于89.86%的水位线上。从当下的月度需求用量66.9万吨来看，则略高于2024年的平均月度需求用量50.25万吨。而2024年则同样是家电产销量历史最高的一年，今年能否再创新高还需关注更多国内外需求的变化和政策的影响，短期来看仍有不确定性存在。总结来看，当前家电镀锌板需求处于历史高位但边际走弱的状态，反映出全球供应链重构对中国制造业的冲击。尽管长期需求中枢上移，但短期波动受政策敏感度显著增强，需警惕出口依赖模式下的脆弱性。之所以源头数据选取2009年则因为家电相关数据最早监测数据即为该年份。

　　备注：2009至今家电用镀锌量平均水平选取2009年1月至今家电对镀锌板需求量的连续算术平均值。

　　家电用镀锌需求中商品结构性表现明显

　　从近年来空调、冰箱、洗衣机三大主流家电对镀锌板需求量的运行情况来看，4月表现不符合季节性，受到美国关税政策的影响，订单量下降，处于回落阶段，并不处于季节性的回升表现阶段。2025年4月空调用镀锌量在61.67万吨，冰箱用镀锌量在1.28万吨，洗衣机用镀锌量在3.96万吨，环比均有不同程度的缩量出现。具体可见图2。在三大家电中，空调对于镀锌板的贡献量依然是最大的。

　　本期季节性表现平平

　　卓创资讯通过近十六年家电用镀锌板需求量的季节性数据作图，2月份和4月份的走势略低于季节性指数，出现一定反季节性现象，其它月份则符合季节性表现。2月份是由于春节的假期效应，而4月份则主要是由于美国关税政策对于全球商品的利空影响。未来高温淡季继续，但仍有一定的季节性需求减弱概率存在。同时叠加国内针对汽车、家电、设备升级等的促消费政策陆续落地，大概率四季度好转预期强于三季度。结合历史规律来看，家电方面对于镀锌板的消费用量仍然呈现较强的季节性变化，由此对于整个镀锌板卷的消费领域起到一定的指引作用。

　　未来镀锌板及家电板市场先抑后扬

　　未来三月来看，5月份预估家电用镀锌板在64.9万吨，整体高于2024年的月均用量水平50.25万吨。6月份和7月份则呈现先降后增的过程，整体符合当下的政策预期和一定程度的季节性指数规律。

　　从具体表现来看，外贸需求在未来三个月针对家电市场的需求增量有限，尤其主要经济体经济复苏差异化，欧洲等发达国家进入一定衰退阶段，部分发展中国家经济复苏尚可。回归到国内市场来看，家电作为后地产阶段的商品，地产行业的影响较大。2025年，地产以去库存为主，继续关注各地城市更新行动下带来的需求释放，尤其经历了降准和降息过后，未来货币政策工具箱依然较为丰富。未来家电市场有两方面值得关注：一是智能领域不断发力，国内的家电促进消费政策继续执行，各类线下和线上销售活动的举行对于家电市场及钢铁原材料市场的影响力度；二是未来家电出口市场的变化。尤其全球经济复苏后，家电的迭代升级机会增加，中高端家电商品未来有更多机会。整体对镀锌市场来看，在下游地产市场相对低迷的情况下，家电市场未来仍有一定迭代需求增加，从而支撑淡季预期下的行情走势，整体来看，未来三个月镀锌板市场价格或呈现先跌后涨的行情。