尿 素UR

　　摘 要

　　 Abstract

　　5月尿素主力09合约波动弹性较大，出口消息扰动频发使得市场情绪急剧转变进而带动月内价格冲高回落。下旬随着出口适度稳步有序放松，市场交易重心再度回归基本供需。虽农业刚需支撑尚存但增量有限，复合肥市场亦处于消化高库存为主，负荷窄幅整理。不同于需求端弱势，供给端本月则稳步上扬，无论开工还是日产的绝对量还是趋势，增量压力逐步凸显。出口管控尚在以及供增需稳现状拖累，产业库存在下旬再度回升进而令盘面承压下行。

　　展望后市，6月尿素需求端支撑难有明显改善，复合肥负荷仍将面临季节性缩量预期，而供给端增量压力短期恐难缓解，供增需减预期下预估尿素弱势格局恐难改善，价格仍或面临下行调整风险。价差方面，鉴于供增需弱预期，后续尿素产业累库压力犹存，UR09&01价差恐或弱势震荡。

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　　分 析师简介ABOUT US

　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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