行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月28日山东地区纸浆现货价格报价6150.00元/吨，相较于期货主力价格（5326.00元/吨）升水824.00元/吨。

　　5月23日纸浆库存录得248273.00吨，较上一交易日减少4359.00吨。

机构观点

　　正信期货：纸浆期货反弹受阻，建议逢高短空操作

　　期货市场：纸浆期货合约SP2507，昨日整体行情呈震荡下跌走势，日盘收于5274元/吨，较前收下跌128元/吨（或-2.37%），成交量26.5万手，减少0.10万手，持仓量8.31万手，减少0.83万手；隔夜开于5274点，随后在40点左右的区间内震荡调整，最终夜盘收于5282点，较昨收8点（或+0.15%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.74万吨，减少389吨，全部来自山东外运华中胶州仓库减少228吨，山港青港物流胶州仓库减少121吨，青岛国际物流仓库减少40吨；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单15.80万手，减少999手，持有纸浆期货多单14.33万手，增加1330手，当前净持空单14769手，减少2329手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价6200元/吨，下跌50元/吨，阔叶浆金鱼报价4100元/吨，下跌100元/吨，竹浆上涨100元/吨，苇浆下跌50元/吨，本色浆和化机浆价格持稳；双胶纸和双铜纸各下跌50元/吨，生活用纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游采购订单量变化不大，需求端疲软延续，部分纸企开工率低位维持；双胶纸市场，现货流通趋于宽裕，秋季出版订单陆续释放，少量开始供货；铜版纸市场，下游订单整体跟进有限，贸易商多随进随出，局部让利情况存在；白卡纸市场，纸厂开工稳定，库存压力不大，需求端无明显改善，终端消费仍显疲软。

　　总体来看：纸浆现货市场弱势运行，国内港口库存高位压力仍存，下游文化纸涨价函未能有效落地，市场对原纸需求改善预期落空，纸厂原料采购维持刚需压价策略；纸浆期货市场近期呈震荡下跌走势。

　　策略：由于纸浆供应宽松格局未改，下游开工率维持低位，正信期货预计纸浆期货合约SP2507，今日白天至晚间，将在5190-5350区间内震荡调整为主；操作上，在盘中反弹受阻回落时，择机逢高以短空操作为主，需注意风控保护。

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