2024年中国尿素年产能达到7721万吨，同比增长4.6%。新增产能煤头工艺占比达85%，且主要分布在华中、华东、西北地区，供应宽松的格局下，成本竞争日渐激烈，新增产能的工艺和区位优势成为投产的关键。2025-2028年预计新增产能1000万吨以上，基于工艺成本优势和运输便捷性，西北、华南和华北煤头装置成为新装置投产趋势。

　　2023-2024年尿素新产能集中投产，2024年产能达到7721万吨，较2023年增加4.6%。随着新产能的投产，低成本货源增加，市场整体价格水平下移，华中市场从输入型市场转化为输出型市场，直接影响西北、西南地区货源流入华中和华南市场的数量，市场竞争趋于激烈。2025年预计新增尿素产能592万吨，随着市场竞争的激烈程度增加，新增产能工艺和区域逐步明朗，低成本、原料供应稳定、运输便捷等特点主导者后续产能的投产方向。

　　能效和成本优势凸显 气流床煤头装置成“版本答案”

　　从全国范围来看，目前中国尿素企业生产工艺主要有气流床（航天炉、水煤浆）、固定床及天然气制尿素等。煤制尿素在原料供应稳定性方面具有一定优势，多数气头尿素生产企业由于天然气供应阶段性紧张被迫停产检修，而从环保角度来说，天然气制尿素装置生产的尿素甲醛含量相对偏低，杂质相对较少，尿素质量略优于煤制尿素。

　　尿素厂用天然气供应一般分为计划内用气和计划外用气，且调价周期较长，计划外用气成本较高，所以在四季度末和一季度初天然气价格较高的阶段，气头装置停车检修较为集中。2024年下半年开始，随着煤炭价格下行，煤头装置特别是气流床装置成本优势逐渐显现，从图1 可以看出2024年11月后煤头装置盈利情况持续好于气头装置，进入2025年二季度后并气头装置毛利率没有改观，截至2025年5月22日，2025年煤头装置平均毛利率较气头毛利率高8.17个百分点。综合来看，基于中国能源结构特点，煤炭供应稳定性强于天然气，叠加近几年煤头尿素工艺盈利情况好于气头尿素装置，新增产能方向为煤制尿素工艺，而在煤制尿素工艺中，气流床工艺能效和成本好于固定床装置，成为近几年新增产能工艺的“版本答案”，2025-2026年计划新增产能全部为气流床装置。

　　原料供应稳定和运输便捷助力 西北、华北、华南成新产能投产集中地

　　气流床工艺能效和成本优势凸显，成为未来新增产能工艺的发展方向，那么投产区域一般有两大方向，一是临近原料资源所在地，二是原料运输方便且临近需求所在地。基于这两大方向，西北和华北地区资源密集型特点以及华中和华东地区市场密集型特点逐步凸显。2025年计划新增产能中西北市场占比达51%，原料供应及时性和价格优势在新产能投产的项目中优先级更高。

　　从中国尿素产能分布特点来看，中国煤头尿素产能和气头尿素产能尿素比例约为7.6:2.4，其中煤头产能集中在华北、华中、西北，气头产能在西南和西北。华南地区年尿素消费量300万吨左右，华南地区只有一家尿素生产企业，年产能132万吨， 市场存在供应缺口，且运输较为便捷，有发展成市场密集型地区的潜力，2026-2028年预计新增产能465万吨。

　　综合来看，未来西北、华北原料煤炭丰富的地区产能占比将继续增加，而西南受到天然气供应偏紧影响，暂难有新增产能，华南地区依托交通运输方便和供应缺口影响，逐步从销区转变为产销一体的区域。所以未来中国尿素产能发展基于工艺和区位优势，煤炭开采地周边及物流运输便捷的区域气流床煤头装置成为投产方向。