CBOT大豆指数上涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.33%至302.2美金/短吨

　　1.油世界：巴西大多数地区收获已经完成，部分州单产结果相对更高。但是南里奥格兰州单产只有2吨/公顷，预估比上年减少500-600万吨。但是在此背景下，今年大豆产量达到1.69亿吨，去年干旱减产；

　　2.油世界：全球油菜籽产量恢复前景可能比此前市场评估小一些，这在加拿大，澳大利亚，乌克兰三个主要出口国情况是真实的，更小的种植面积以及更低的单产使得总体产量减少约80-90万吨；

　　3.外媒：巴西农业部门宣布启动为期28天的禽流感观察期，旨在向全球证明其家禽养殖体系无疫，这或有利于保障未来豆粕出口渠道；

　　4.我的农产品：截止5月23日当周，油厂大豆实际压榨量220.93万吨，开机率为62.1%。大豆库存586.83万吨，较上周增加51.92万吨，增幅9.71%，同比去年增加148.72万吨，增幅33.95%；豆粕库存12.17万吨，较上周增加2.05万吨，增幅20.26%，同比去年减少50.14万吨，减幅80.47%。

　　巴西整体呈现丰产格局，加之国内压榨表现一般，大豆市场总体供应偏宽松。阿根廷产量同样维持高位，近期压榨量下降同样对后续供应产生压力。美豆新作种植推进顺利，出口情况整体一般，后续预计整体仍以偏宽松为主。国内油厂开机率持续增加，总体提货表现虽然有所增加，但后市累库压力仍然较大，市场压力仍存。

　　1.单边：少量布局多单

　　2.套利：M11-1正套，MRM价差扩大

　　白糖

　　休市。

　　1.根据美国农业部（USDA）的最新报告，2025/26年度全球食糖产量预计将从2024/25年度的1.80754亿吨增长至1.89318亿吨，增幅达4.73%。

　　在其发布的半年期国际食糖市场报告中，美国农业部预测，2025/26年度全球食糖总需求量将达到1.77921亿吨，高于2024/25年度的1.75435亿吨（增长1.4%）。因此，国际食糖市场在2025/26年度将面临1139.7万吨的供应过剩，而2024/25年度为531.9万吨的供应过剩。

　　2.昨日广西白糖现货成交价6069元/吨，下跌24元/吨；广西制糖集团报价6110~6190元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5890~5940元/吨，下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价区间6360~6940元/吨，调整区间为10~20元/吨，涨跌不一。制糖集团报价整体下调，贸易商及下游终端以观望为主，现货整体成交一般。

　　3.今年前4个月云南章凤口岸进口甘蔗27.4万吨，同比增长16.8%。

　　巴西即将迎来压榨高峰，预计短期维持震荡偏弱走势，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度的影响。反观国内，产销比偏高以及库存低位带动近期郑糖走势强于原糖，不过考虑到原糖短期上行动力不足，预计郑糖维持震荡偏弱走势。

　　单边：震荡偏弱看待。

　　3.期权：卖出宽跨式期权或虚值比例价差期权。

　　昨日CBOT美豆油休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.26%至3819林吉特/吨。

　　1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%。

　　2.AmSpec：马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为991,702吨，较上月同期出口的923,893吨增加7.3%。

　　3.Datagro：预计巴西2024/25年度大豆产量将达到1.720亿吨，此前预测为1.712亿吨。预估巴西2024/25年度玉米产量为1.327亿吨，此前预测为1.317亿吨。

　　4.据欧盟作物监测机构预测，欧盟2025年油菜籽单产为3.14吨/公顷，而上个月预测为3.20吨/公顷。

　　5.据外电消息，乌克兰2025年油菜籽出口价格在4-5月没有经历任何新作收割压力，因考虑到春季天气，价格受到对2025/26年度供应减少忧虑的支撑。乌克兰2025/26年度从7月至次年6月，油菜籽价格上涨。7-8月交付的，2025年新作油菜籽远月价格在敖德萨CPT(运费付至)报价触及每吨505-525美元，2024年5-6月为每吨415-425美元。一家农业研究机构预测，乌克兰2025/26年度油菜籽产量预计为325万吨，较前次预估上修1.5%，预估区间介于300-340万吨，但产量低于2024/25年度(7月-次年6月)收获的350万吨。得益于近期降雨，乌克兰全国油菜籽单产预计将增加至每公顷2.72吨，2024年预计为每公顷2.7吨。较低的气温和偶尔的潮湿天气预计将持续到5月底，可能会缓解干旱的影响。

　　短期预计5月马棕继续增产累库，继续关注中国和印度买船情况；近日传国内大豆通关时间再次延长，部分油厂或缺豆停机，豆油累库速度或将放缓；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系以及油脂整体走势影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。另外，继续关注美国生柴相关情况。

　　1.单边：短期预计油脂维持震荡运行，棕榈油可考虑区间上沿逢高试空。

　　2.套利：YP 09短期震荡可考虑逢低试扩，OI 91可继续逢低做多。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘休市，上个交易日主力合约回落0.3%，收盘为459.5美分/蒲。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日66.67%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，39%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。

　　2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至5月24日，2024/25年度巴西一茬玉米收割率为86.9%，上周为82.3%，去年同期为81.6%，五年均值为83.2%。

　　3、巴西累计装出玉米3.72万吨，去年5月为41.34万吨。日均装运量为0.23万吨/日，较去年5月的1.97万吨/日减少88.18%。

　　4、巴西马托格罗索州和巴拉那州的部分地区已经开始了二茬玉米收获，截至上周四，中南部地区玉米收割完成0.9%，而一年前为2%。

　　5、5月27日北港收购价价为700容重15水分价格为2260-2290元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格稳定。

　　美玉米报告稳定，播种加快，外盘休市。国内玉米供应偏少，周末东北玉米稳定，港口价格稳定。玉米开始抛储，传闻糙米即将拍卖，华北玉米现货稳定，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货相对稳定。07玉米低位震荡，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期稳定，期货支撑较强。

　　1.单边：外盘07玉米440美分/蒲附近有支撑。07玉米可以尝试多单。

　　2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空07玉米持有。

　　3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现偏弱运行态势。其中东北地区14-14.2元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.1-14.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区14.4-14.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区14.1-14.3元/公斤，持稳；华南地区14.1-15.3元/公斤，持稳；

　　2.仔猪母猪价格：截止5月20日当周，全国7公斤仔猪价格515元/头，较5月16日下跌2元/头，15公斤仔猪价格626元/头，较5月16日下跌2元/头，50公斤母猪价格1631元/头，较5月16日持稳；

　　3.农业农村部：5月23日“农产品批发价格200指数”为114.11，上升0.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.31，上升0.11个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.95元/公斤，上升1.4%

　　养殖端出栏积极性仍然相对较高，规模企业出栏动力仍然相对较强，养殖户存栏量维持高位，近期出栏同样呈现增加态势，二次育肥近期出栏同样也比较积极，这使得短期供应端压力仍在体现，在此背景下，预计现货方面压力仍然存在。

　　1.单边：震荡运行为主

　　2.套利：LH79反套

　　花生

　　1、河南皇路店白沙通货米报价4.35-4.40元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.00-4.10元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.35-4.40元/斤；兴城花育23通货米报价4.35-4.45元/斤，吉林产区308通货米收购价4.35-4.40元/斤。

　　2、莱阳鲁花油厂到货200吨，成交7800元/吨左右，高价7900元/吨左右；费县中粮油厂到货500吨左右，合同报价7350元/吨，成交价差大，以质论价；开封益海嘉里到500多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；玉皇油厂到约100多吨，成交7600-7700元/吨左右，以质论价；金胜油厂到200吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。

　　3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价14950元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。

　　4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3260元/吨，实际成交可议价。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到2025年5月22日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计154280吨，较上周增加260吨。据Mysteel调研显示，截止到5月23日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40430吨，较上周减少90吨。

　　花生现货成交仍较少，河南新季花生上涨，东北花生偏强，目前稳定在4.3元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格偏强，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格偏强，油厂有利润，大型油厂收购量增加，提振市场。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，最近河南等地天气继续干旱，叠加上量偏少，10花生短期偏强，但受预期面积增加，预计反弹空间有限。

　　1.单边：10花生目前观望。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为2.86元/斤，较上一交易日价格上一日下跌0.02元/斤，主销区均价3.06元/斤，较上一交易日价格下跌0.02元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩14台车，今日全国主流价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋价格上涨5元每箱，北京主流参考价141元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价141元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格140-142【涨5】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常东北辽宁价格上涨、吉林价格上涨，黑龙江蛋价稳定，山西价格涨、河北价格多数以涨为主；山东主流价格继续上涨，河南蛋价上调、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

　　2、根据卓创数据4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年5月、6月、7月、8月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只。

　　3、根据卓创数据，5月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1856万只，较前一周增加7.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，5月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄534天，较前一周相比减少1天。

　　4、根据卓创数据，截至5月1日当周全国代表销区鸡蛋销量为8716吨，较上周相比增加1.4%。

　　5、根据卓创数据，截至5月15日当周生产环节周度平均库存有0.92天，较上周库存天数减少0.27天，流通环节周度平均库存有1天，较前一周库存减少0.33天。

　　6、根据卓创数据显示，截至5月16日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.12元/斤，较前一周相比增加0.06元/斤；5月9日，蛋鸡养殖预期利润为20.15元/羽，较上一周价格上涨0.8元/斤。

　　目前看预计对鸡蛋整体供应仍充足，在产存栏量较高，目前蛋价跌至当前位置后近期有稳定迹象，建议前期空单获利平仓观望。

　　1、单边：空单可考虑获利平仓后观望。

　　2、套利：多08空09。

　　苹果

　　1、截至2025年4月16日，全国主产区苹果冷库库存量为354.56万吨，环比上周减少44.06万吨，去库同比继续加快，处于近五年低值。（mysteel)

　　2、海关数据：2024年3月鲜苹果出口量约为9.6万吨，环比增加40.8%，同比增加1.7%。2025年1-3月份累计出口量约为25.56万吨，同比增加9.5%。根据海关数据，2025年3月鲜苹果进口量0.95万吨，环比增加535.7%，同比增加167.1%。2025年1-3月累计进口量1.33万吨，同比增加123.9%。

　　3、卓创：产地苹果行情基本维持稳定，存储商出货积极性良好，趁端午节需求期间出货。市场客商采购偏谨慎，较多客商端午节备货已经完成。包装工人用工紧张，工价较高。市场到货减少，总体出货状况一般，价格维持稳定。

　　4、现货价格：山东烟台栖霞苹果价格维持稳定，80#以上一二级货源果农货片红3.5-4.0元/斤，条纹3.5 4.5元/斤，客商货片红4.0-4.5元/斤，条纹4.0-5.0元/斤。统货2.8-3.0元/斤，三级客商货2.5-3.0元/斤。70#果主流成交2.5-2.7元/斤，以质论价。存储商出货积极性良好，虚高报价的情况减少。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购出价80#起步果农一二级片红主流价格3.5-4.0元/斤，果农要价3.5-4.0元/斤，主流成交价格区间3.5-4.0元/斤。陕西延安市富县晚熟纸袋富士价格稳定。冷库纸袋富士70#以上半商品主流成交价格4.2-5.0元/斤。成交少，客商自己发市场。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购70#以上半商品4.2-5.0元/斤，卖方要价4.2-5.0元/斤，主流成交价格区间4.2-5.0元/斤。

　　5、利润情况：2024-2025产季栖霞80#一二级存储商利润0.9元/斤，较上周上涨0.2元/斤。

　　目前苹果处于天气交易高峰，近期陕西地区降雨对前期干旱情况有所缓解，预计市场可能会修复之前的悲观预期且随着进入苹果消费淡季，现货市场走货有所放缓，但考虑到当前市场库存量偏低对现货价格有一定支撑，预计短期内可能会略有偏弱，2510合约已经下跌至目前价格，预计继续向下空间不大。

　　1、单边：AP10短期逢低建仓多单。

　　休市。

　　1、截止到5月20日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数97，环比-2，同比+43；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为162，环比持平，同比+71。美国主产区以及德州干旱指数处于五年均值水平。

　　2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至5月16日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持1466张至17100张，环比上周减少3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1466张至17100张，折39万吨，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量减至50378张，折114万吨。较上周减少919张，环比上周减少2万吨。

　　3、国产棉现货交投变动不大，整体交投多偏清淡，局部成交相对较好，主流基差保持坚挺。销售基差：2024/25南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09+850及以上，少量低于该价，疆内自提；2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1400起，有部分少量低价报盘在1250-1350左右，北疆同品质价格在1600上下，内地自提。

　　基本面方面来看，目前供应端商业库存近期下降较为明显，预计未来市场可能会对其有所关注，新棉方面来看，近期产区天气变化不大，对新棉生长影响相对有限。需求端前期受宏观关税下降影响有所改善但考虑到随着进入需求淡季市场整体处于谨慎状态，未出现明显新订单增量。当前市场主要交易逻辑仍以宏观因素主导，建议关注未来关税政策的进一步变化。

　　1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉受宏观影响预计震荡走势。

　　2、套利：观望。