机构每日观点

1. 宝城期货5月26日发布报告认为，近期黄金价格呈现震荡偏弱态势，主要受到中美关系缓和的影响，这对金价形成一定压制。然而，地缘政治事件频发仍对金价构成支撑。从走势上看，纽约金和沪金均出现一定程度的反弹，但中短线多空博弈加剧，投资者应保持观望态度。金银比值随金价波动，主要受避险需求驱动，在不确定性增强时，可考虑配置白银头寸以对冲风险。镍价则表现更为疲软，上周震荡下行，跌破关键支撑位12.3万元。产业基本面显示，上游矿端强势，但下游不锈钢需求疲弱，导致镍整体处于中性偏弱状态。短期来看，宏观利好已被市场消化，镍价缺乏明确驱动因素；长期则面临利空压力，价格重心仍有下移可能。技术面上，需关注12.1万元一线的支撑情况，短线看弱。

2. 五矿期货5月26日发布报告认为，原油近期基本面显示，OPEC+成员国计划7月份增产41.1万桶/日，但实际执行力度不足，4月仅增产4万桶/日，增产意愿仍显迟疑。与此同时，美国页岩油产量在油价企稳后小幅回升，当周EIA数据显示增加了约5000桶/日。整体来看，原油供需端尚未形成明确方向，市场观望情绪较浓。从行情表现看，原油价格在3月高位回落之后持续疲软，4月加速下跌后短暂止跌反弹，5月则呈现先抑后扬再快速回落的震荡格局，整体处于空头压力下的弱势调整阶段。期权市场方面，原油期权隐含波动率已升至历史较高水平，反映市场预期波动加大。PCR指标低于0.80，表明空头力量正在逐步释放。技术面上，原油的压力位为570，支撑位为400，投资者可关注关键位的突破情况。交易策略建议可参考组合操作，如持有原油多头的同时买入看跌期权并卖出虚值看涨期权以对冲下行风险。同时需注意，市场若继续承压，可能面临进一步回调风险，操作上应控制仓位并设置止损。

3. 国信期货5月26日发布报告认为，焦煤市场整体呈现供应宽松、价格承压的态势。国内煤矿生产总体稳定，尽管部分矿区开工率有所下滑，但整体供应仍处高位。4月焦煤进口增速由正转负，主因内需疲软，但外煤供应能力充足，对市场形成一定支撑。需求端，焦钢企业短期开工维持高位，但铁水产量已见顶回落，原料需求边际走弱，导致焦企库存出现累积。截至5月23日，焦炭企业产能利用率仍达75.18%，显示生产积极性较高。然而，随着钢材终端需求进入淡季，叠加房地产市场持续低迷，钢厂对原料补库意愿不足，进一步压制焦煤价格走势。当前焦煤价格下跌让利，焦企利润尚可，但市场情绪偏弱，贸易商集港积极性下降。综合来看，焦煤市场供需格局偏宽松，价格缺乏明显上涨驱动，预计仍将维持震荡运行。