机构每日观点

1. 五矿期货5月23日发布报告认为，近期贵金属市场表现分化，黄金价格受到美国经济数据韧性以及财政赤字扩张的影响，中期走势呈现利多因素。COMEX黄金价格小幅上涨，而沪金主力合约则下跌0.71%，报773.76元/克，参考运行区间为756-809元/克。建议投资者在黄金市场逢低做多，把握中期上涨机会。相比之下，白银市场表现偏弱，COMEX白银价格微跌，沪银主力合约也下跌0.52%，报8251.00元/千克，参考运行区间为7944-8380元/千克。由于美联储尚未明确释放鸽派信号，白银缺乏强劲的上涨动力，策略上建议暂时观望。从市场动态来看，COMEX黄金库存略有下降，LBMA黄金价格也呈下行趋势，但SHFE黄金持仓量和沉淀资金均有所增加，显示国内投资者对黄金市场的关注度上升。黄金ETF持仓量小幅减少，白银ETF持仓量亦呈下降态势，反映市场短期情绪偏谨慎。

2. 宝城期货5月23日发布报告认为，黄金近期呈现震荡偏弱态势，主要由于中美关系缓和带来的利空影响，但地缘政治事件频发仍对金价形成一定支撑。从技术面看，期价跌破20日均线，强势格局有所松动，多空博弈加剧。金银比值随金价波动，主要反映避险需求的变化。在中短线不确定性增强的背景下，建议投资者可适当配置白银头寸进行对冲操作。镍则短线表现偏弱，夜盘跌破12.3万元关口，增仓下行迹象明显。宏观层面利好已被市场提前消化，导致有色板块整体回调。产业方面，上游矿端维持强势，但下游不锈钢冲高回落，缺乏持续上行动力。镍短期处于中性状态，长期面临利空压力，技术形态显示下行动能较强，交易策略上应保持谨慎。

3. 瑞达期货5月23日发布报告认为，本周贵金属市场受多重因素影响呈现强势反弹。美国主权信用评级被穆迪下调，叠加特朗普减税法案带来的财政风险，推动市场避险情绪升温，金价超跌反弹。若美伊关系恶化，将进一步强化黄金的避险属性。尽管美国劳动力市场维持韧性，美元短期走强对金价形成压制，但中长期来看，美国债务问题和全球去美元趋势可能持续支撑金价。白银则受金价联动影响反弹，但经济不确定性下金银比中枢上移，银价表现偏弱。中国光伏装机和欧洲太阳能发电量增长表明白银工业需求仍有韧性。操作上建议中长期逢低布局，短期警惕回调风险。黄金投资需求环比上升，而白银供需维持紧平衡。COMEX黄金白银净持仓减少，黄金基差走弱，白银基差走强，显示市场结构分化。美元指数震荡下行，10年期美债收益率上升，黄金波动率指标回升，均反映市场对宏观风险的关注。