机构每日观点

1. 国信期货4月13日发布报告认为，近期市场动态中，黄金和白银价格波动显著。4月7日至13日，受关税博弈升级、通胀回落和避险情绪升温影响，贵金属市场先抑后扬。COMEX黄金价格反弹至3244.6美元/盎司，沪金价格上涨至757.30元/克，触及历史高点。COMEX白银价格反弹至30.759美元/盎司，沪银价格升至7970元/千克，金银比率达到106，为过去五年最高。外盘黄金库存下降，白银库存创新高；内盘黄金库存增长，白银库存回落。避险需求增加推动ETF持仓量增长，金银配置热度上升。投机者减少COMEX金银期市净多仓位，市场对走势存在分歧。美债收益率上升对金银构成压力，但美元走弱支撑金银价格。流动性指标显示，美联储资产负债表规模变化和ONRRP使用情况影响市场流动性，支撑贵金属价格。各国国债收益率上行未阻止黄金价格上涨，显示黄金避险资产角色得到市场认可。交易策略上，投资者可适度增加黄金和白银配置比例，关注金银比价变化，利用波动进行套利操作。需警惕市场风险，合理控制仓位。

2. 国信期货4月13日发布报告认为，近期，原油市场呈现出复杂的供需格局。从供应端来看，中国1-2月份规上工业原油产量为3504万吨，同比微降0.2%，显示出国内生产活动略有放缓。同时，中国原油进口量在2025年前两个月同比下降5%，至8385万吨，约1038万桶/日，主要受到美国对运输俄罗斯和伊朗石油的船舶实施更严格制裁的影响，以及中国港口禁令导致的原油流入放缓。此外，美国原油产量维持高位，截至4月4日当周，日均产量达到1346万桶，而美国原油钻机数也有所增加，至489座，表明美国原油生产活动依然活跃。需求方面，中国炼厂开工率及原油加工量的变化反映了市场需求的波动。美国方面，尽管原油库存总量有所增加，但汽油和馏分油库存均出现下降，暗示消费端存在一定的支撑力量。国际市场上，OPEC成员国如沙特的原油产量变动也将对全球原油供需平衡产生重要影响。综合来看，当前原油市场面临多重不确定因素，包括地缘政治紧张局势、主要经济体政策调整以及全球经济复苏步伐等。短期内，市场可能继续受到供应中断风险和需求恢复预期的共同作用，油价波动性或将加大。投资者在制定交易策略时需密切关注上述因素的变化，并做好风险管理，以应对可能出现的价格波动。

3. 东吴期货4月12日发布报告认为，上周铁矿石市场表现震荡偏强，尽管本周价格因宏观风险因素出现下跌，但整体供需状况并不宽松。当前铁水产量背景下，铁矿石的需求仍在增加，但预计接近短期高点。供给方面，全球铁矿石发运量环比有所回落，尤其是来自澳洲的发运量显著减少，而中国45港口到港量也呈现下降趋势。港口库存方面，45港库存环比下降，显示市场去库现象。基于以上分析，尽管存在全球钢材需求可能低于预期的风险，但铁矿石价格已充分反映了悲观预期，预计未来有望逐步触底反弹。交易策略上，建议关注市场情绪变化及政策预期，适时布局多单。