氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于3243元/吨，涨幅1.85%，持仓增仓27721手至38.5万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2507收于20135元/吨，跌幅0.17%。持仓减仓944手至19.9万手。现货方面，SMM氧化铝价格小幅回涨至3077元/吨。铝锭现货升水扩至70元/吨。佛山A00报价小幅回涨至20210元/吨，对无锡A00贴80元/吨，下游铝棒加工费包头河南临南昌沂持稳，新疆广东无锡下调10-30元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调100元/吨。几内亚收回采矿权消息持续发酵，国内氧化铝供给端延续减产检修，需求整体刚性且边际有提升。基本面支撑叠加消息端炒作空间充足，仍有向上驱动。云南电解铝铸锭和外发量低预期，短期关税调整期抢出口效应仍在，铝锭库存延续低位持续去化。成本支撑下行叠加季节性淡季压力，多空交织下受上游氧化铝提振有限，或延续震荡为主。

　　21日多晶硅震荡偏强，主力2507收于35860元/吨，日内涨幅0.93%，持仓增仓2952手至73488手；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至36500元/吨，现货对主力升水收至640元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2507收于7865元/吨，日内跌幅1.75%，持仓增仓19275手至19.28万手。百川工业硅现货参考价9310元/吨，较上一交易日下调102元/吨。最低交割品#553价格降至8100元/吨，现货升水扩至205元/吨。新疆大厂增产引发市场悲观预期，需求缺乏反转驱动叠加期货持续增仓下压，可延续防御性空头策为主。多晶硅存在近端交割短缺和需求急速流失的结构性矛盾。挤仓压力结束后基本面转弱逻辑再度回归，主力对标交割基准价，短期大涨无力，可反弹布空。

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